7月9日上午8點(diǎn)半，北京市工、農(nóng)、中、建、交五家國有商業(yè)銀行近300個網(wǎng)點(diǎn)開始兌換奧運(yùn)紀(jì)念鈔。奧運(yùn)紀(jì)念鈔半小時基本換完，上市首日炒到900元。
這次發(fā)行的10元面值奧運(yùn)紀(jì)念幣共600萬張，6000萬元。京城五大國有銀行半個小時售罄。而在排隊(duì)兌換的現(xiàn)場，全家出動者有之，請托農(nóng)民工排隊(duì)者有之，苦苦哀求著有之……在僧多粥少的尷尬下，紀(jì)念幣被狂炒到900元，網(wǎng)絡(luò)價格最高達(dá)至1萬元。
就庸常的經(jīng)濟(jì)學(xué)常識而言，任何不經(jīng)過生產(chǎn)、人力附加剩余價值的商品價格的虛升高企，和失序的股市、房市一樣，充滿了不合市場規(guī)律的泡沫化風(fēng)險。奧運(yùn)紀(jì)念幣在市場上被狂炒，就是公眾主觀臆想策動下的非正常價格走勢。相對于還有市場臍帶勾連的股市和房市，奧運(yùn)紀(jì)念幣價值數(shù)十?dāng)?shù)百倍的氣球式膨脹，隨時都有泡沫破裂的可能。因此，公眾應(yīng)該理性應(yīng)對，不應(yīng)該追風(fēng)而上。否則，不惜代價玩紀(jì)念幣者必然會擔(dān)負(fù)沉重的代價。
算筆經(jīng)濟(jì)賬即可知道狂炒奧運(yùn)紀(jì)念幣的泡沫有多虛浮。按紀(jì)念幣發(fā)行數(shù)量和面值計算，其價值不過6000萬元。而市場炒作到10倍，紀(jì)念幣總價就會虛長到6億，市場炒作到100倍，總價將虛長至60億，炒作至1000倍，總價虛升將達(dá)到驚人的600億。從6000萬到6億、60億、600億的幾何級數(shù)遞增，這中間的差額是個沒有實(shí)際價值托底的無底洞。如果市場按此運(yùn)行，這中間的差額當(dāng)然要由炒作者埋單，有人豪賺就有人猛賠。而這種違反市場規(guī)則的投機(jī)所造成的社會財富的轉(zhuǎn)移，將導(dǎo)致某些特定社會群體情緒的失控，動搖社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)。
筆者不憚以最壞的惡意揣測，除了少部分基于單純的紀(jì)念目的去購買兌換紀(jì)念幣的人，大部分跟風(fēng)者是為了收藏升值的功利目的。但須指出的是，具有升值意義的藏品應(yīng)該具備兩個要素：一是孤品孤本的收藏價值才高，物以稀為貴；二是藏品升值必須有時空沉淀。而奧運(yùn)紀(jì)念幣數(shù)量高達(dá)600萬張，并不屬于稀缺紀(jì)念幣，其升值空間大打折扣。更重要的是，由于每一個收藏者均將紀(jì)念幣視作寶物，因而隨著時空展延流失的數(shù)量也少。因此，即使在未來，這種紀(jì)念幣依然算不上是珍品，其市場價值躍升的空間也不大。國家發(fā)行600萬張而非600張的目的恰在于此，就是強(qiáng)化其紀(jì)念意義而非將其打造成藏品。
因此，不當(dāng)?shù)目癯�，人為的拉動，蜂擁的蠢動，不在泡沫中被麻痹就在清醒后追悔莫及�?/span>
當(dāng)房市股市出現(xiàn)大的泡沫時，監(jiān)管者會通過財稅、金融等舉措甚至不惜猛藥擠壓投機(jī)泡沫。這意味著公共權(quán)力并非任由看不見的市場之“手”恣肆攪水。同樣，雖然發(fā)行奧運(yùn)紀(jì)念幣掀起的金融漣漪和市場波動不像股市房市那么明顯。但全民性功利炒作的風(fēng)險也是不容忽視的，所以監(jiān)管者也不能袖手旁觀，該出手時必須出手。譬如實(shí)行不限量發(fā)行的原則，此時市場炒作必會戛然而止，虛浮的泡沫也會應(yīng)聲而破，很多民眾也不會抱持收藏升值的目的而遭受經(jīng)濟(jì)損失。
作者：張敬偉，寫于2008年
整理自中國集幣在線幣市大家談
