自9月初以來國際黃金的價格已經(jīng)上漲了將近150美元，從COMEX黃金期貨市場的持倉頭寸來看，大型對沖基金顯然是這波大行情的幕后推手。那么，那些大型對沖基金為什么會大肆購買黃金呢？

　　下面是全球最大的黃金ETF“GLD”的周線圖，從圖中可以看出，自9月份以來成交量呈上升趨勢，顯示出大量的對沖基金進入金市。

雖然持有黃金不能產(chǎn)生任何利息和股利收益，但是黃金一直被認為是抵抗通貨膨脹的有力工具，而且從最近幾年黃金的走勢來看，無論是處于通貨膨脹還是通貨緊縮的時期，黃金的價格卻一直在上漲。

　　實際上，黃金不僅僅是作為一種抵抗通貨膨脹的工具，更是抵抗經(jīng)濟政策不確定性的有力武器。當經(jīng)濟前景不是特別明朗，市場對政府處理危機的能力有所懷疑的時候，黃金就是一種理想的投資武器，而且價格往往會高漲。在這種情況下，黃金是一種抵抗經(jīng)濟前景和政策的不確定性的有力武器，而且無論市場處于通貨緊縮還是通貨膨脹，黃金的表現(xiàn)都會很好。因為在這種情況下，投資者追求的首要目標是資產(chǎn)的保值。

　　目前的情況是，為了刺激經(jīng)濟，貨幣的發(fā)行非常泛濫，消費者也紛紛節(jié)衣縮食，增加儲蓄。但是政府刺激政策的效果卻不是特別明朗，人們對經(jīng)濟前景的預(yù)期也不是特別明朗。從目前公布的好壞參半的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟還沒有顯示出可持續(xù)的改善。那么投資者應(yīng)該如何投資呢？把錢投入股市？萬一經(jīng)濟再度下滑，股市大跌怎么辦？萬一政府放松了經(jīng)濟刺激的努力怎么辦？把錢投向海外？現(xiàn)在全球經(jīng)濟聯(lián)系越來越緊密，投向海外和投資在國內(nèi)都差不多。還是買些商品基金？萬一未來幾年經(jīng)濟一直處于滯漲，即經(jīng)濟蕭條和通貨緊縮并存，全球商品的價格一直低迷怎么辦？同時，萬一政府停止大量發(fā)行貨幣，阻止貨幣貶值那又該怎么辦？

　　總而言之，我們未來的經(jīng)濟前景還是充滿著諸多的不確定性。您可以通過從下而上的投資分析方法找到比較好的投資機會，但是過了一兩年之后，你會后悔當時為什么沒有采取從上而下的投資分析方法，這樣就不會忽略宏觀基本面。所以，這個時候黃金的作用就像它的顏色一樣，吸引人們購買黃金。

　　盡管很多人批評黃金不能夠獲得定期的利息或者股利收益，但是在目前政府向市場撒錢來刺激經(jīng)濟的特殊時期，買入黃金對于那些投資者來說是一個不錯的選擇，所以那些為投資者管理資產(chǎn)的大型對沖基金開始大肆購買黃金。無論將來的經(jīng)濟前景如何，買黃金都會使他們受益。如果將來經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，那么隨著而來的通貨膨脹使得黃金的價格也會大幅上