金報(bào)1529，銀35.53，微跌，同日道指反彈，新興市場的股市普跌、商品繼續(xù)深幅下跌、歐元微幅反彈，貨幣整體相對于商品和股市走強(qiáng)，避險(xiǎn)需求進(jìn)一步釋放，這是阻止金銀價(jià)格未能深幅下跌的主要因素。

　　金銀下跌的動力可能來自中國突然加息、美元上漲，及其引起的對商品需求的進(jìn)一步減弱等。

　　中國的存準(zhǔn)金率已接近理論上限23%，再上調(diào)的效果極有限，但從5月的外匯占款上漲23%看，資本在加速流入國內(nèi)，這是由全球流動性仍寬松，和人民幣升值及新興市場的加息預(yù)期決定，在通脹未能有效被遏制的情況下，本月加息的可能性很大，下半年至少還會再加息一次，這對目前回落的經(jīng)濟(jì)有助推作用，商品的需求預(yù)期會因此下降。同時(shí)也不排除人民幣加速升值的可能。但不管哪種可能都不利于金銀價(jià)格的上漲。

　　市場中從來沒什么好資產(chǎn)、壞資產(chǎn)之分，只有相對好壞，資金的逐利性導(dǎo)致其必然流入一種相對較好的資產(chǎn)，從美指漲跌互現(xiàn)和新興市場股市大幅下跌及商品市場走弱看，顯然美元的回調(diào)是為進(jìn)一步上漲做準(zhǔn)備，美元對歐元的相對優(yōu)勢已然確立，只要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)稍微有所好轉(zhuǎn)，必然導(dǎo)致美元上漲，利空金銀。

　　目前能阻止金銀下跌的因素是市場中的極端避險(xiǎn)情緒與美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期兩種情況同時(shí)出現(xiàn)， 近日希臘債務(wù)危機(jī)持續(xù)惡化，雅典的反緊縮示威已經(jīng)演化為暴力沖突，加之希臘政府將重組內(nèi)閣，而IMF、歐洲央行、法德在救助條件上意見不一、債務(wù)危機(jī)己從國債向銀行進(jìn)而向企業(yè)和整體融資市場擴(kuò)散。導(dǎo)致資金必須尋找避險(xiǎn)資產(chǎn)，在美國經(jīng)濟(jì)不振的情況下，雖然金銀亦存在風(fēng)險(xiǎn)，但資金別無選擇，避險(xiǎn)情緒升溫有利于金銀跌幅放緩，這是昨日微跌的主因。

　　金銀價(jià)格被壓迫在窄小區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩，走勢取決于避險(xiǎn)情緒與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之間的比較，仍維持之前的偏空判斷。