銀價(jià)這幾周走勢(shì)起伏，符合我們的預(yù)期。而上周五銀價(jià)的下跌，主要受兩座大山的壓制。由于白銀商品特性，以及國(guó)際白銀計(jì)價(jià)貨幣的關(guān)系，與原油和美元關(guān)系十分的密切。

　　首先我們從美元的角度看，國(guó)際白銀以美元計(jì)價(jià)，它們之間長(zhǎng)期存在你強(qiáng)我弱的關(guān)系。雖然美元長(zhǎng)期的弱勢(shì)，導(dǎo)致白銀一路走牛，但有時(shí)短期內(nèi)的走強(qiáng)，勢(shì)必也會(huì)壓制銀價(jià)。最近美國(guó)公布一系列疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)可能放緩的擔(dān)憂，美國(guó)股市創(chuàng)下2002年以來(lái)的最長(zhǎng)連跌。按理美國(guó)經(jīng)濟(jì)不好，美元不也會(huì)強(qiáng)勢(shì)。事情有些蹊蹺，要理清這個(gè)問(wèn)題，還需從對(duì)手貨幣入手。辨別外匯市場(chǎng)貨幣的強(qiáng)弱，主要看匯率的變化。因此，當(dāng)對(duì)手貨幣過(guò)分地走弱時(shí)，就想顯得相對(duì)的強(qiáng)勢(shì)。目前在美元指數(shù)結(jié)構(gòu)中，歐元占有很大的權(quán)重，故歐元是美元最大的對(duì)手貨幣。

　　而歐元的強(qiáng)弱目前由兩大關(guān)鍵因素決定，一是歐洲央行的加息預(yù)期，而是希臘債務(wù)問(wèn)題能否得到妥善解決。從現(xiàn)在形勢(shì)看，歐洲官員對(duì)希臘下一筆貸款爭(zhēng)執(zhí)不下。另外上周四歐洲央行特里謝曾明確表態(tài)：拒絕央行參與第二輪希臘救助計(jì)劃。市場(chǎng)投資者預(yù)期希臘問(wèn)題在短時(shí)期內(nèi)難以得到妥善解決。對(duì)于歐洲央行加息可能推遲到2012年初，這使得央行在短期內(nèi)加息的可能性下降。在這雙重因素的打擊下，歐元在上周出現(xiàn)大幅下跌。一些機(jī)構(gòu)曾預(yù)測(cè)，歐元對(duì)美元的匯率有可能跌破1.40的重要關(guān)口位置。

　　正是歐元的大幅走弱，才使得美元走強(qiáng)，從而向白銀施加很大的壓力。

　　另外，上周五原油下跌，也是促使銀價(jià)下跌的一大因素。美國(guó)是全球石油消費(fèi)大國(guó)，其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩，投資者產(chǎn)生美國(guó)石油消費(fèi)減少的預(yù)期。從目前美國(guó)的疲軟數(shù)據(jù)看，這種預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。而中東的產(chǎn)油大國(guó)沙特，有增產(chǎn)的跡象，使得原油承壓。

　　銀價(jià)反彈至38.80一線受壓以來(lái)，一直位于36.80—38.80之間震蕩。受美元走強(qiáng)和原油走弱壓制，目前銀價(jià)快觸及震蕩的下界，這里恰好是重要的支撐位。后市銀價(jià)能否繼續(xù)延續(xù)震蕩起伏的走勢(shì)，關(guān)鍵看這里能否阻止銀價(jià)的進(jìn)一步下探。從技術(shù)上看，這里能夠企穩(wěn)的可能性較大。

　　基本面分析，美元雖然暫時(shí)走強(qiáng)，但持續(xù)的可能性較小。畢竟美元現(xiàn)在缺乏美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的支撐，再者全球也沒(méi)有發(fā)生大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，偶爾出現(xiàn)的避險(xiǎn)情緒難以持續(xù)。而原油雖然出現(xiàn)下跌，但并沒(méi)有跌破至5月6日以來(lái)震蕩區(qū)間的下限，因此原油會(huì)繼續(xù)維持之前的震蕩狀態(tài)。

　　總之，雖然銀價(jià)上周五受到美元和原油兩座大山的壓制，但繼續(xù)下探的空間較小。在6月30以前，我們依舊維持