化收益率大概5%到6%；如果拉長(zhǎng)到30年，黃金價(jià)格漲幅則比較小。

　　國際環(huán)境續(xù)挺金價(jià)

　　東方早報(bào)：2010年美元價(jià)格和金價(jià)不再是蹺蹺板，而是在多個(gè)階段出現(xiàn)價(jià)格同步走，為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象？有分析說，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，2011年年底之前美國可能提前收緊貨幣政策，你怎么看？美國貨幣緊縮政策與金價(jià)之間有怎樣的數(shù)量關(guān)系？

　　張炳南：其實(shí)這個(gè)現(xiàn)象從2007年以來就出現(xiàn)了。在金融危機(jī)后，美元相對(duì)于歐元表現(xiàn)更強(qiáng)勁，大家都追逐美元、黃金，因此就出現(xiàn)了價(jià)格同步走的現(xiàn)象。我覺得美國今年不一定會(huì)加息。

　　於春強(qiáng)：歐洲債務(wù)危機(jī)越演越烈，導(dǎo)致市場(chǎng)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具黃金和新寵美元因此受到市場(chǎng)的青睞，這種背景下會(huì)出現(xiàn)同步運(yùn)行狀況。并且2011年這種情況還會(huì)存在。

　　我認(rèn)為美國提前收緊貨幣政策的可能性不大，美國目前失業(yè)率水平還很高，至少需要1-2年時(shí)間才能降下來，才可能使就業(yè)市場(chǎng)得到明顯改善。在就業(yè)市場(chǎng)沒有改善，核心通脹率較低的情況下沒有理由去收緊貨幣政策。美國貨幣緊縮政策與金價(jià)毫無疑問是負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　梅律吾：如果美元長(zhǎng)期貶值，金價(jià)肯定看漲。 從2011年上半年來看，美國經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)呈現(xiàn)加速復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性仍有待進(jìn)一步觀察。美國是否在2011年底收緊貨幣政策，還要看2011年下半年的美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。美國收緊貨幣政策對(duì)金價(jià)會(huì)形成壓力，但美國在2011年底提前收緊貨幣政策是小概率事件。

　　東方早報(bào)：你認(rèn)為今年歐債危機(jī)是否會(huì)持續(xù)并惡化？2011年上半年過后，全球利率環(huán)境可能會(huì)有什么轉(zhuǎn)變？這對(duì)金價(jià)會(huì)有什么影響？

　　梅律吾：2011年歐債危機(jī)還會(huì)持續(xù)，但不一定會(huì)惡化，主要原因是歐洲央行以及國際貨幣基金組織會(huì)鼎力救助，還有中國和日本等外匯儲(chǔ)備大國積極認(rèn)購歐元區(qū)國家發(fā)行的債券。

　　2011年上半年亞洲和南美洲等新興市場(chǎng)國家由于通脹壓力高漲，會(huì)掀起加息的高潮。但是美國、日本和歐元區(qū)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍然維持零利率。因此全球范圍內(nèi)實(shí)際利率水平仍然是負(fù)的。負(fù)利率環(huán)境對(duì)金價(jià)形成強(qiáng)有力的支持。

　　張炳南：2011年，影響金價(jià)的主要因素有歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)展新動(dòng)向，以及全球貨幣體系重建的過程。

　　於春強(qiáng)：歐債問題將在2011年繼續(xù)困擾著市場(chǎng)。全球低利率的大環(huán)境我認(rèn)為不會(huì)有多大改觀，這也是推動(dòng)黃金市場(chǎng)牛市的一個(gè)重要因素。

　　東方早報(bào)：人民幣進(jìn)入“6.5時(shí)代” ，在你看來，人民幣今年會(huì)演繹怎樣的走勢(shì)？如果人民幣持續(xù)升值，對(duì)金價(jià)走勢(shì)會(huì)有怎樣的影響？

　　張