？那便是市場(chǎng)還受本身明顯的結(jié)構(gòu)因素影響。前期歐美債危機(jī)令黃金漲幅巨大，累積了巨大的中短期獲利盤，這需要市場(chǎng)進(jìn)行一個(gè)完成獲利消化的自身修復(fù)過程。這個(gè)過程之后，如果歐債危機(jī)與量化寬松的正向作用力得以持續(xù)，那么中期金價(jià)更上一層樓。這就是筆者近期提醒投資者：盡管短期金市存在壓力，但我們繼續(xù)看好黃金中長(zhǎng)期前景的原因。此外，投資者需要警惕歐債危機(jī)如果出現(xiàn)惡化引爆點(diǎn)（目前看來還是希臘是否在后期產(chǎn)生違約，進(jìn)而影響歐元區(qū)金融機(jī)構(gòu)的資金鏈），可能對(duì)金市會(huì)產(chǎn)生不確定性的巨大影響。首先避險(xiǎn)情緒可能推高金價(jià)，但同時(shí)必須注意歐元區(qū)受影響金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)因?yàn)橘Y金鏈危險(xiǎn)而出售黃金，進(jìn)而又對(duì)金價(jià)形成巨大的短期打壓，這種情況曾在08年金融危機(jī)集中發(fā)生時(shí)出現(xiàn)過，以雷曼兄弟宣布破產(chǎn)為標(biāo)志。但在金融系統(tǒng)資金鏈危機(jī)度過難關(guān)之后，黃金將迎來新的漲勢(shì)。到時(shí)應(yīng)該出現(xiàn)央行為金融系統(tǒng)的注資救助。

　　周末梳理了對(duì)沖基金在黃金、白銀市場(chǎng)的資金動(dòng)向發(fā)現(xiàn)，都是隨波逐流信號(hào)。反而是對(duì)沖基金在外匯市場(chǎng)中的資金流向非常清晰：上周對(duì)沖基金在場(chǎng)外大肆作多美元，并果斷做空歐元。主要力量來源于做空歐元。這與我們9月7日日評(píng)分析吻合：美元可能迎來一輪單邊漲勢(shì)，這也是筆者上期周評(píng)中的“感覺”。這意味著我們對(duì)階段性后期的大宗商品市場(chǎng)，股市等高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)仍需保持謹(jǐn)慎。目前美元、歐元似乎又進(jìn)入了一輪歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)題材背景的投機(jī)游戲之中。這并非沒有前瞻性信號(hào)，投資者可回顧我們9月7日文章《從對(duì)沖基金資金分布前瞻美元與黃金》分析，看這幾年對(duì)沖基金在外匯市場(chǎng)是如何運(yùn)作的。美元每一輪大漲勢(shì)來臨時(shí)，對(duì)沖基金的操作手法與資金分布都出現(xiàn)高度相似性，目前亦然，9月7日文章清晰解讀了對(duì)沖基金在美元市場(chǎng)的運(yùn)作線路。盡管我們認(rèn)為美元可能迎來一輪單邊漲勢(shì)，但未必會(huì)對(duì)金價(jià)形成明顯打壓。在經(jīng)濟(jì)、金融處于常態(tài)運(yùn)行時(shí)，黃金與美元呈現(xiàn)反向波動(dòng)，黃金成為量度美元購(gòu)買力的全球硬通工具，這也是大多投資者的認(rèn)識(shí)。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)、金融處于異態(tài)時(shí)，黃金不僅要量度信用貨幣的購(gòu)買力，同時(shí)還要量度投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融前景的信心。甚至在經(jīng)濟(jì)、金融處于極度異端時(shí)，量度市場(chǎng)信心成為黃金的主要功能，此時(shí)美元波動(dòng)對(duì)金價(jià)的影響會(huì)淡化。故投資者在分析理解金價(jià)的影響線索時(shí)，切忌生搬硬套、一成不變！目前我們依然秉持金市短期有振蕩，中長(zhǎng)期向好的觀點(diǎn)不變。