3月份金價(jià)企穩(wěn)回升，并在4月份與國(guó)際原油一起引領(lǐng)全球大宗商品強(qiáng)勢(shì)上攻。從盤(pán)面看，4月11日COMEX6月期金升至1477.2美元后回落，倫敦金價(jià)也升至1476美元?dú)v史新高后暫時(shí)下滑。在避險(xiǎn)和保值雙重需求助推下，預(yù)計(jì)國(guó)際金價(jià)有望突破1500美元，甚至有可能沖至1700美元的歷史新高。

　　原油漲勢(shì)不止給金價(jià)上漲提供溫床

　　因地緣政治將會(huì)擴(kuò)散和加劇，預(yù)計(jì)原油漲勢(shì)還會(huì)持續(xù)，并且有望突破歷史高點(diǎn)147美元大關(guān)。盡管卡扎菲接收了“非盟”的調(diào)停而決定�；�，但是歐美國(guó)家對(duì)中東的戰(zhàn)略意圖不會(huì)改變，政治動(dòng)蕩局面還會(huì)加劇。而對(duì)原油市場(chǎng)影響更大的尼日利亞、沙特、科威特等產(chǎn)油大國(guó)未來(lái)反政府示威活動(dòng)將持續(xù)不斷，“第四次石油”危機(jī)若隱若現(xiàn)，國(guó)際貨幣基金組織也在最新報(bào)告中對(duì)石油供應(yīng)鏈斷裂發(fā)出預(yù)警。原油價(jià)格持續(xù)上漲刺激通脹預(yù)期抬升，目前亞洲和歐洲都面臨明顯的通脹壓力，具備保值功能和對(duì)沖通脹的黃金品種自然受到充裕資金的青睞。

　　流動(dòng)性泛濫卷土重來(lái)，增添黃金投資魅力

　　日本央行持續(xù)天量注資導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫卷土重來(lái)。自3月14日起，日本央行陸續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作向金融機(jī)構(gòu)注入緊急資金，規(guī)模高達(dá)41萬(wàn)億日元，并累計(jì)推出總規(guī)模120萬(wàn)億日元的一系列貨幣寬松政策，增加的流動(dòng)性不亞于美聯(lián)儲(chǔ)QE2的6000億美元。而日元是可自由兌換貨幣，并且是傳統(tǒng)套息交易的借入貨幣，這在一定程度上將助推金價(jià)再創(chuàng)新高。

　　目前全球貨幣政策還沒(méi)有同步緊縮，亞洲大多數(shù)國(guó)家緊縮加快，而歐洲剛剛步入這一陣營(yíng)，但是估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息無(wú)望，日本更是遙遙無(wú)期。美聯(lián)儲(chǔ)表示繼續(xù)推行量化寬松政策，至少在失業(yè)率降至8%以前不會(huì)加息，而奧巴馬再次參選美國(guó)向市場(chǎng)傳達(dá)了這樣一個(gè)信號(hào)：如果奧巴馬連任，仍會(huì)以定量寬松貨幣政策來(lái)刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)而提高其支持率。

　　美元指數(shù)重新步入下跌周期，基金增持黃金凈多頭寸

　　美元指數(shù)重新步入下跌周期，至少在美聯(lián)儲(chǔ)加息前弱勢(shì)難改。首先，歐元區(qū)央行加息，而美聯(lián)儲(chǔ)依舊推行定量寬松政策不變，從而歐元和美元的息差進(jìn)一步擴(kuò)大，凸顯出美元在收益率方面的劣勢(shì)，原本就是作為套息交易的美元弱勢(shì)加劇。其次，美國(guó)龐大的財(cái)政赤字和債務(wù)將導(dǎo)致美元對(duì)投資者明顯缺乏吸引力，美元的信用繼續(xù)下滑。

　　近期，基金大量增持黃金凈多頭寸，截至4月5日當(dāng)周，基金持有COMEX黃金凈多頭寸增至204706手，而2月份一度降至151194手。

基金增持黃金凈多頭寸

　　總之，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭遇諸多挑戰(zhàn)，原油持續(xù)攀升引發(fā)全球性通脹加劇和日