美國(guó)貨幣政策長(zhǎng)期走向是否導(dǎo)致貴金屬牛市終結(jié) |
發(fā)布日期:13-09-17 16:23:25 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:和訊黃金 作者: |
早在6月19日,在美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束議息會(huì)議時(shí),伯南克暗示可能在今年晚些時(shí)候退出QE后,很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都給出9月啟動(dòng)縮減QE規(guī)模的預(yù)期。8月6日,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)兩名官員表示,美聯(lián)儲(chǔ)可能最早于9月開始退出量化寬松QE政策,但具體退出時(shí)間和規(guī)模仍取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。此話一出,似乎鎖定了9月這個(gè)時(shí)間點(diǎn)。然而,9月已至,退出之路依舊是迷霧重重,成為全球市場(chǎng)中最大的懸念。瑞銀的全球宏觀分析團(tuán)隊(duì)指出,美聯(lián)儲(chǔ)“依情況而定的政策調(diào)整路徑”最重要的屬性便是數(shù)據(jù)導(dǎo)向,而非日期導(dǎo)向,即QE退出過程不是按既定日程推進(jìn),而是按經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況推進(jìn)。巴克萊分析師在9月5日的一份報(bào)告中稱,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在18日政策會(huì)議上決定,將每月購(gòu)債規(guī)模從850億美元減至700億美元,國(guó)債和抵押貸款支持證券(MBS)各占350億美元。而來(lái)自摩根士丹利的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家文森特•雷恩哈特則表示,上周五的就業(yè)報(bào)告為本月退出蒙上了一層不確定性,但仍然可以認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)有足夠信心,因此會(huì)在本月溫和地削債。 在九月是否可以如預(yù)期縮減購(gòu)債計(jì)劃的問題上,筆者持有比較保守的態(tài)度,特別是本次非農(nóng)數(shù)據(jù)并不樂觀之后。但在投資市場(chǎng)中,強(qiáng)烈的不確定性預(yù)期正好可以行情的大幅波動(dòng)提供良好的素材,從本周開始黃金價(jià)格的波動(dòng)區(qū)間將加大,且與美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)性也將被放大,在低迷的就業(yè)數(shù)據(jù)刺激下,本周黃金維持升勢(shì)的概率較大。購(gòu)債縮減的預(yù)期在本周將被打致冰點(diǎn),美元指數(shù)在本周的弱勢(shì)整理格局不變,并有可能81.8附近的支撐強(qiáng)度。黃金在美元走弱的背景下獲得避險(xiǎn)情緒的青睞而上揚(yáng),本周的上揚(yáng)速度英略遜于前期,尤其是在市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模以及敘利亞危機(jī)都仍持觀望態(tài)度的時(shí)期,黃金的上行可能會(huì)得較為猶豫。美國(guó)目前面臨眾多難題,債務(wù)上限提高,量化寬松貨幣政策退出以及敘利亞的戰(zhàn)爭(zhēng),綜合這些問題對(duì)于黃金以及匯率市場(chǎng)的影響可以從以往的邏輯中分析出一些可以用于研判市場(chǎng)的依據(jù)。 債務(wù)上限問題多年來(lái)一直困擾美國(guó)政府,在美國(guó)的預(yù)算赤字屢創(chuàng)新高,而經(jīng)濟(jì)增速低迷的背景下,必然要求政府削減支出,而連續(xù)進(jìn)行的區(qū)域戰(zhàn)爭(zhēng)又消耗了大量的政府預(yù)算,對(duì)于反戰(zhàn)情緒的逐步升溫,奧巴馬繼續(xù)進(jìn)行敘利亞戰(zhàn)爭(zhēng)必將引發(fā)國(guó)內(nèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的悲觀預(yù)期,從而抑制消費(fèi)回暖。但若不制止敘利亞內(nèi)戰(zhàn)則原油價(jià)格將繼續(xù)維持在高位運(yùn)行,對(duì)于美國(guó)這個(gè)如此依賴原油的國(guó)家來(lái)說,也如同噩夢(mèng)一般。從這個(gè)邏輯主線出現(xiàn)可以認(rèn)為,不論美國(guó)政府如何決策,在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)避險(xiǎn)情緒都 |