避險(xiǎn)價(jià)值漸顯 黃金低位凸顯抗跌性

黃金避險(xiǎn)功能逐漸顯現(xiàn)，致使美元走強(qiáng)對(duì)黃金打壓作用逐漸減弱，全球各主要經(jīng)濟(jì)體低利率貨幣政策，也導(dǎo)致黃金投資投機(jī)成本降低，而年末黃金還將迎來(lái)傳統(tǒng)消費(fèi)需求旺季，導(dǎo)致黃金階段性跌勢(shì)漸趨緩和。

　　今年時(shí)值美國(guó)大選，為爭(zhēng)奪選票和民意，美競(jìng)選者將極力創(chuàng)造條件改善民生，并著力調(diào)控物價(jià)水平，抑制通脹。面對(duì)美元匯率持續(xù)貶值、大宗商品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，美國(guó)作為全球主要大宗原材料商品進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)之一，面臨美元貨幣對(duì)進(jìn)口商品的購(gòu)買能力顯著減弱的不利局面，由此競(jìng)選者將極力主張美元強(qiáng)勢(shì)貨幣政策，并創(chuàng)造有利條件推漲美元強(qiáng)勢(shì)，致使美元震蕩走強(qiáng)，作為金屬貨幣的黃金，具有較強(qiáng)金融屬性和投資投機(jī)屬性，雖然與美元具有較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)特性，而受到壓制并回落，但同時(shí)黃金抵御紙幣貶值的投資投機(jī)價(jià)值顯現(xiàn)，促使其在低位遇撐止跌。此次美元指數(shù)漲幅約為1.91%，COMEX黃金主力12月合約跌幅約為5.48%，而滬金主力合約AU1212跌幅約為6.03%，說(shuō)明美元僅是黃金下跌的原因之一，也反映黃金跌幅相對(duì)較大，而面臨回升。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟，預(yù)計(jì)美國(guó)4季度GDP僅增長(zhǎng)2%，未來(lái)數(shù)季GDP增速分別將降至1%、1.5%和2.5%，其中財(cái)政懸崖僵局將對(duì)美國(guó)GDP增速構(gòu)成1%的拖累。近日日本政府敲定緊急經(jīng)濟(jì)刺激對(duì)策，規(guī)模超過(guò)此前擬定的4000億日元，達(dá)到7500億日元，由此導(dǎo)致日元兌美元匯率由77大幅走弱至80，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退中，預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)2012年將縮減0.4%，2013年將僅增長(zhǎng)0.2%，歐元匯率走勢(shì)疲軟。美、日、歐經(jīng)濟(jì)疲軟均提振黃金投資價(jià)值。全球主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟，為黃金投資價(jià)值顯現(xiàn)創(chuàng)造條件。

　　供需方面，全球黃金總存量約為16多萬(wàn)噸。每個(gè)地球人均約30克，大約是1盎司。中國(guó)黃金人均存量不足4克，遠(yuǎn)低于世界平均水平。而目前國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)需求旺盛，13億人口每人消費(fèi)2克黃金，共計(jì)大約消費(fèi)2600噸，即為全球1年黃金總產(chǎn)量。黃金消費(fèi)將在4季度迎來(lái)旺季，印度和中國(guó)分為是全球兩大黃金消費(fèi)國(guó)，4季度至明年初恰好是兩國(guó)許多重要節(jié)日密集期。中國(guó)元旦、春節(jié)，印度燈節(jié)（11、12月間）和灑紅節(jié)（2、3月間），將會(huì)擴(kuò)展對(duì)于黃金消費(fèi)需求量，提振黃金走勢(shì)。黃金飾品兼具消費(fèi)品和金融品兩重屬性，其消費(fèi)仍將剛性增長(zhǎng)。