投資者是否應(yīng)該遠(yuǎn)離黃金

金價(jià)從2011年9月份最高的1920美元下跌至今，從時(shí)間上看已經(jīng)兩年之久，從下跌幅度來看大概35%左右。尤其近幾個(gè)月來，更多的建議是奉勸投資者遠(yuǎn)離黃金市場(chǎng)，原因是黃金熊市周期確立，在美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和美元預(yù)期走強(qiáng)的情況下，黃金將徹底失去吸引力。

　　筆者一直比較樂觀，認(rèn)為兩年35%的下跌幅度似乎并非崩盤，在商品市場(chǎng)走勢(shì)當(dāng)中是很常見的，何況這兩年里黃金價(jià)格還有幾波比較明顯的反彈行情。相比外匯市場(chǎng)上一些貨幣走勢(shì)和中國A股等市場(chǎng)來說，這種下跌算不了什么。然而，因?yàn)樗�是黃金，人們對(duì)它的預(yù)期更高。

　　我們對(duì)一個(gè)投資品種的焦慮，往往是對(duì)其不了解而產(chǎn)生的。市場(chǎng)所經(jīng)歷的，看上去非常重大或確定的風(fēng)險(xiǎn)事件最終的走向，往往從歷史當(dāng)中可以找到相似足跡。時(shí)下是否應(yīng)該遠(yuǎn)離黃金市場(chǎng)，有一個(gè)人的歷史經(jīng)歷或許可以供投資者參考。

　　1999年1月1日歐元誕生，英國雖然沒有加入歐元區(qū)，但作為當(dāng)時(shí)英國的財(cái)政大臣，戈登布朗意識(shí)到了這個(gè)歷史時(shí)刻的重要意義和蘊(yùn)藏的更深層次影響。布朗的判斷是，歐元將取代黃金成為主要的國際儲(chǔ)備貨幣。

　　布朗既是一個(gè)很好的政治家(后來成為英國首相)，還力圖成為一個(gè)聰明的投資者。他一方面拒絕加入歐元區(qū)，使英國保留了諸多能夠應(yīng)對(duì)危機(jī)的靈活措施和自主權(quán)，一方面高調(diào)拍賣黃金儲(chǔ)備，將獲得的資金轉(zhuǎn)換為歐元持有，表明了對(duì)歐元的絕對(duì)支持。

　　與近十年來各國政府及央行非公開市場(chǎng)操作相比，英國當(dāng)時(shí)對(duì)待黃金的態(tài)度十分高調(diào)，選擇了拍賣。從1999年至2002年，英國總共拋售了400噸黃金，占到英國黃金儲(chǔ)備量的一半以上。從對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響來看，英國央行1999年年末至2001年年初的拋售對(duì)金價(jià)的負(fù)面影響較大，但之后的拋售對(duì)市場(chǎng)的影響越來越小，金價(jià)自2001年4月之后就開始了長達(dá)十年的上升之路。

　　對(duì)于布朗來說，拋售黃金是一個(gè)非常理性的選擇，他認(rèn)為1999年開始遠(yuǎn)離黃金是聰明的投資者應(yīng)該做出的反應(yīng)。事實(shí)似乎確實(shí)如此，歐元誕生之后的前三年里(1999年至2001年)，黃金價(jià)格從最高的340美元/盎司下跌至255美元/盎司。遠(yuǎn)離黃金者看上去是對(duì)的。

　　但令布朗等人沒有想到的是，歐元并不是什么萬能的藥，歐元依然是一個(gè)典型的信用貨幣，依然被經(jīng)濟(jì)體和政治家的發(fā)展和思維所左右。更多的政府和央行并未仿效英國拋售黃金并購入歐元，歐元的誕生也沒有威脅到黃金的命運(yùn)。金價(jià)從2002年開始一路飆升，就目前大幅下跌35%之后接近1300美元的價(jià)格來算，也要比當(dāng)時(shí)250美元的價(jià)格高出五倍。

　　布朗的行為也讓英國在拋售黃