“適當(dāng)持有現(xiàn)金，以備后需”

　　美國(guó)10月份失業(yè)率上升到10.2％，是二十六年內(nèi)新高。房利美又須再注資，因虧損仍在擴(kuò)大。10月23日，恒指的22620點(diǎn)已拋離250天線（16574點(diǎn)）36.4％，今年3月9日恒指11344點(diǎn)亦低于250天線（18949點(diǎn)）40％。從這點(diǎn)看，恒生指數(shù)后市上升空間十分有限。今年至今，股市最易賺錢的時(shí)段是3月到7月，8月份至今雖然股市出現(xiàn)三個(gè)上升浪，但以個(gè)別發(fā)展為主。路已變成濕滑難行！

花旗估計(jì)，明年底人民幣匯率為6.62兌1美元，升值4％，而美元匯價(jià)已進(jìn)入反彈期；麥嘉華估計(jì)美元可上升10%；瑞銀估計(jì)美元利差交易到明年才達(dá)最高潮。各位應(yīng)明白股市方向是由趨勢(shì)而非消息決定，至今為止美股由3月開始的上升軌仍未失守，后市應(yīng)小心而非看淡。金價(jià)已升到新高，相信濫發(fā)美元的行為應(yīng)有所收斂。

　　請(qǐng)保持適量現(xiàn)金，以備日后所需，因標(biāo)普五百指數(shù)上升軌已失守，標(biāo)普零售股指數(shù)跌破50天移動(dòng)平均線，道瓊斯交通平均指數(shù)亦跌破上升軌，還有羅素二千低價(jià)股指數(shù)上升軌亦失守。

　　踏入2010年，今年以來(lái)的寬松貨幣政策將略為收緊，中國(guó)政府亦會(huì)略為收緊內(nèi)地房地產(chǎn)政策而令內(nèi)地樓價(jià)進(jìn)入整固期，但并非回落期。

　　中國(guó)購(gòu)金需求殷切

　　廣州秋交會(huì)11月4日結(jié)束，成交額304.7億美元，較春交會(huì)上升16.2％，較去年秋交會(huì)少3.4％。其中歐洲及美國(guó)成交額較春交會(huì)落單多23％及21％，看來(lái)明年中國(guó)出口將進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期，沒有什么驚喜。

　　印度購(gòu)入二百噸黃金后，令該國(guó)黃金儲(chǔ)備上升57％，即占總儲(chǔ)備的6％。中國(guó)政府仍未見有所行動(dòng)，中國(guó)只有一千噸黃金，占總儲(chǔ)備的2％（美國(guó)所持黃金占總儲(chǔ)備77％、法國(guó)70％、德國(guó)69％、意大利66％），即未來(lái)中國(guó)購(gòu)金需求十分大。金價(jià)見1100美元，雖然長(zhǎng)線仍然看好，但未來(lái)金價(jià)只會(huì)反復(fù)向上而非直線上升，小心獲利回吐出現(xiàn)。

　　巴菲特以260億美元（其中40%是巴郡新股）及承擔(dān)100億美元負(fù)債，合共360億美元，購(gòu)入伯靈頓北方股份(600262,股吧)，另減持穆廸公司股份。巴菲特承認(rèn)這次收購(gòu)有賭博成分在內(nèi)，他在賭未來(lái)煤會(huì)再次成為美國(guó)主要?jiǎng)恿?lái)源。上述消息公布后，伯靈頓股價(jià)升28%，上周收97.23美元，略低于收購(gòu)價(jià)100美元。以100美元計(jì)，即以2010年估計(jì)PE 18倍收購(gòu)，以鐵路股而言，PE算很高了。

　　第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，隨著廉價(jià)能源時(shí)代出現(xiàn)，公路漸漸取代鐵路，令美國(guó)40％路軌被棄置不用。目前美國(guó)鐵路只運(yùn)送全國(guó)43％的物資，但以能源效益計(jì)，鐵路只消耗貨車三分一的汽油便可運(yùn)送相