自7月28日起，金價(jià)開(kāi)始了上行之路，但是值得思考的是，一直以來(lái)困擾普通投資的黃金與相關(guān)品種的當(dāng)下走勢(shì)。我們看到，美元不斷下挫，歐元不斷上行，而金價(jià)在暴跌至1157后止跌，僅用四天時(shí)間再次上攻至1195美元/盎司。我們看到了今年前的金價(jià)和美元，歐元的相關(guān)性。有兩種可能導(dǎo)致了這一結(jié)果的發(fā)生，一：在金價(jià)圍繞1200美元/盎司以上做長(zhǎng)期高位盤(pán)整，以及下破1200關(guān)口，下跌到1157美元/盎司的過(guò)程中，歐元債務(wù)危機(jī)時(shí)期就埋伏在黃金市場(chǎng)中的避險(xiǎn)資金已經(jīng)撤離，當(dāng)前黃金的投資屬性重新回歸。二：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期疲軟讓投資者對(duì)美元的信心極具降低，而歐元在壓力測(cè)試后上漲依然穩(wěn)步，但是歐元區(qū)銀行在年內(nèi)的融資問(wèn)題，上漲至今還沒(méi)有出現(xiàn)明顯回調(diào)讓投資者有減少歐元頭寸，投入黃金作為投資（非避險(xiǎn)）的可能。

現(xiàn)在，我們從這輪黃金的上漲開(kāi)始說(shuō)起，起主要作用的是美國(guó)第二季度GDP數(shù)據(jù)，疲軟美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使投資者相信，此次GDP數(shù)據(jù)必然差于預(yù)期，更差于第一季度。事實(shí)也是如此，第二季度GDP增長(zhǎng)2.4%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的2.5%,大大低于第一季度GDP的增長(zhǎng)的3.7%，并且，數(shù)據(jù)中通貨膨脹指標(biāo)也比較溫和。這再次說(shuō)明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇遇阻。再這樣的情況下，市場(chǎng)投資者不會(huì)青睞美元，在美國(guó)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟的過(guò)程中，美元不斷下挫，美元表現(xiàn)出的避險(xiǎn)性微乎其微。所以，面臨GDP數(shù)據(jù)的時(shí)候美元必定下挫。在數(shù)據(jù)公布前，美元市場(chǎng)資金就已經(jīng)開(kāi)始外流，助推歐元站上1.3000關(guān)口，也使黃金止跌反轉(zhuǎn)就不難理解了。

經(jīng)過(guò)觀察，此前歐元、美元和黃金的負(fù)責(zé)關(guān)系是有規(guī)律可行的，在黃金交易中本人也反復(fù)強(qiáng)調(diào)。即把連續(xù)的黃金交易分為歐洲時(shí)段和紐約時(shí)段分開(kāi)布局，千萬(wàn)不能用一種思路來(lái)參與連續(xù)交易。在歐元時(shí)段，必須并且可以用數(shù)據(jù)解讀交易黃金的方法，如果歐元區(qū)數(shù)據(jù)良好，黃金市場(chǎng)中的避險(xiǎn)資金就會(huì)撤離，在美國(guó)數(shù)據(jù)下對(duì)美元失去信心的投資者也會(huì)做空黃金，所以，歐洲時(shí)段在良好數(shù)據(jù)下金價(jià)的下跌勢(shì)在必行。而在紐約時(shí)段，如果沒(méi)有歐元區(qū)的消息出臺(tái)，在純美國(guó)數(shù)據(jù)下，金價(jià)的走勢(shì)很貼合美元和黃金的負(fù)相關(guān)性，所以，美元的下挫是金價(jià)上漲的動(dòng)力，此交易和歐洲時(shí)段的黃金交易就體現(xiàn)出了明顯的差異性。

但是避險(xiǎn)資金撤離的這一過(guò)程并不是沒(méi)有底的，隨著避險(xiǎn)資金撤離，避險(xiǎn)資金越來(lái)越少，投資資金越來(lái)越大。那就意味著歐元、美元和黃金之間的正常態(tài)就慢慢被修復(fù)。即，黃金和歐元的正相關(guān)性增強(qiáng)。我們可以看到本周一歐洲時(shí)段，歐元和黃金就呈現(xiàn)了一個(gè)同向同幅的下跌關(guān)系。而紐約時(shí)段，