自7月28日起，金價開始了上行之路，但是值得思考的是，一直以來困擾普通投資的黃金與相關品種的當下走勢。我們看到，美元不斷下挫，歐元不斷上行，而金價在暴跌至1157后止跌，僅用四天時間再次上攻至1195美元/盎司。我們看到了今年前的金價和美元，歐元的相關性。有兩種可能導致了這一結果的發(fā)生，一：在金價圍繞1200美元/盎司以上做長期高位盤整，以及下破1200關口，下跌到1157美元/盎司的過程中，歐元債務危機時期就埋伏在黃金市場中的避險資金已經(jīng)撤離，當前黃金的投資屬性重新回歸。二：美國經(jīng)濟的長期疲軟讓投資者對美元的信心極具降低，而歐元在壓力測試后上漲依然穩(wěn)步，但是歐元區(qū)銀行在年內(nèi)的融資問題，上漲至今還沒有出現(xiàn)明顯回調讓投資者有減少歐元頭寸，投入黃金作為投資（非避險）的可能。

現(xiàn)在，我們從這輪黃金的上漲開始說起，起主要作用的是美國第二季度GDP數(shù)據(jù)，疲軟美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使投資者相信，此次GDP數(shù)據(jù)必然差于預期，更差于第一季度。事實也是如此，第二季度GDP增長2.4%，低于經(jīng)濟學家預測的2.5%,大大低于第一季度GDP的增長的3.7%，并且，數(shù)據(jù)中通貨膨脹指標也比較溫和。這再次說明，美國經(jīng)濟的復蘇遇阻。再這樣的情況下，市場投資者不會青睞美元，在美國數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟的過程中，美元不斷下挫，美元表現(xiàn)出的避險性微乎其微。所以，面臨GDP數(shù)據(jù)的時候美元必定下挫。在數(shù)據(jù)公布前，美元市場資金就已經(jīng)開始外流，助推歐元站上1.3000關口，也使黃金止跌反轉就不難理解了。

經(jīng)過觀察，此前歐元、美元和黃金的負責關系是有規(guī)律可行的，在黃金交易中本人也反復強調。即把連續(xù)的黃金交易分為歐洲時段和紐約時段分開布局，千萬不能用一種思路來參與連續(xù)交易。在歐元時段，必須并且可以用數(shù)據(jù)解讀交易黃金的方法，如果歐元區(qū)數(shù)據(jù)良好，黃金市場中的避險資金就會撤離，在美國數(shù)據(jù)下對美元失去信心的投資者也會做空黃金，所以，歐洲時段在良好數(shù)據(jù)下金價的下跌勢在必行。而在紐約時段，如果沒有歐元區(qū)的消息出臺，在純美國數(shù)據(jù)下，金價的走勢很貼合美元和黃金的負相關性，所以，美元的下挫是金價上漲的動力，此交易和歐洲時段的黃金交易就體現(xiàn)出了明顯的差異性。

但是避險資金撤離的這一過程并不是沒有底的，隨著避險資金撤離，避險資金越來越少，投資資金越來越大。那就意味著歐元、美元和黃金之間的正常態(tài)就慢慢被修復。即，黃金和歐元的正相關性增強。我們可以看到本周一歐洲時段，歐元和黃金就呈現(xiàn)了一個同向同幅的下跌關系。而紐約時段，