年初漲勢(shì)回吐 看黃金能否熬過“1月效應(yīng)”

2014年1月已經(jīng)過去大半，或許到了可以來看看所謂“一月效應(yīng)”的時(shí)候了。

　　“一月效應(yīng)”即一月走勢(shì)對(duì)全年的走勢(shì)所具有的指導(dǎo)效應(yīng)。這一現(xiàn)象很大一個(gè)原因是臨近年底時(shí)，由于稅務(wù)因素，投資者們會(huì)售出資產(chǎn)獲利了結(jié)，然后在新的一年中再重新買入。此外，年終分紅也意味著新年伊始投資者們手上的資金比較寬裕。

　　對(duì)黃金市場(chǎng)而言，通脹會(huì)是一個(gè)很大的影響因素。雖然目前全球范圍內(nèi)都在采取各種經(jīng)濟(jì)刺激手段，但被印出的美元、歐元和日元大部分都在銀行里。在股市上漲經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的情況下，這些國(guó)家政府的下一步將是讓銀行出借更多貸款。10年前正是更方便的按揭貸款推動(dòng)了房?jī)r(jià)，更方便的信用卡促進(jìn)了消費(fèi)者的支出。因此，更多貸款很可能意味著貨幣流通，也就可能創(chuàng)造出通脹。

　　上世紀(jì)70年代美國(guó)曾出現(xiàn)一波通脹，當(dāng)時(shí)主要的原因是油價(jià)高漲至40美元/桶。另一個(gè)原因就是金本位被移除帶來了大規(guī)模印鈔。到1980年，通脹漲至14%，按揭利率漲到了20%，此外還有兩位數(shù)的失業(yè)率。

　　要逃避通脹的危險(xiǎn)，實(shí)物黃金當(dāng)然是個(gè)好選擇，此外還有一些投資者們會(huì)選擇黃金ETF。

　　除了黃金和白銀，鉑金、鈀和其它貴金屬甚至鉆石都是能夠提供通脹保護(hù)的資產(chǎn)。然而，鉑金和鈀等其它貴金屬和經(jīng)濟(jì)以及工業(yè)需求聯(lián)系更緊密，而黃金和白銀則是更好的對(duì)沖經(jīng)濟(jì)和美元的物品。當(dāng)金本位在1971年結(jié)束的時(shí)候，黃金的價(jià)格只有35美元/盎司，但到1980年，金價(jià)就漲到了850美元/盎司的高價(jià)。

　　大量的貨幣供應(yīng)是金價(jià)自2001年時(shí)的260美元/盎司漲到2011年的1900美元/盎司的一大原因。當(dāng)美元失去購買力時(shí)，任何東西的價(jià)格都會(huì)顯著提升，金價(jià)也會(huì)上漲。當(dāng)然，沒什么東西能在不經(jīng)歷周期性修正就一直上漲的，因此2013年金價(jià)大跌掉28%，結(jié)束了此前長(zhǎng)達(dá)12年的漲勢(shì)。

　　目前金價(jià)在1235美元/盎司左右，和黃金生產(chǎn)商平均的全部生產(chǎn)成本距離不大。在去年金價(jià)跌到1180美元/盎司后就有所回升，甚至一度漲至1400美元/盎司，很多人因此認(rèn)為那就是金價(jià)的底部。但上行一直無法突破關(guān)鍵阻力點(diǎn)的金價(jià)，仍有可能再度測(cè)試低點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)繼續(xù)縮減，金價(jià)也會(huì)因此承壓，但金價(jià)在1200美元/盎司的水平維持越久，就越可能再度上漲。事實(shí)上，如果算上通脹因素，以1980年黃金高價(jià)來看，目前金價(jià)應(yīng)當(dāng)在2500美元/盎司。

　　進(jìn)入2014年的黃金從去年底的1180美元/盎司漲到接近1260美元/盎司，但未能有效突破這一水平，漲勢(shì)漸漸消散后目前回落到1240美元/盎司下方。不過目前這個(gè)一月黃金的表現(xiàn)比起去年仍是比較