金價(jià)中場(chǎng)休息后將繼續(xù)發(fā)力 有望逼近歷史高點(diǎn) |
發(fā)布日期:12-09-26 08:41:02 泉友社區(qū) 新聞來源:期貨日?qǐng)?bào) 作者: |
9月中旬,金價(jià)創(chuàng)下年內(nèi)新高后,振蕩回落。目前來看,全球新一輪量化寬松帶來的滯脹風(fēng)險(xiǎn),美國財(cái)政懸崖引發(fā)的避險(xiǎn)需求,以及機(jī)構(gòu)投資者和央行購金都意味著四季度金價(jià)還有更精彩的表演,預(yù)計(jì)金價(jià)年底有望逼近2011年的歷史高點(diǎn)。 TIPS收益率下降,滯脹風(fēng)險(xiǎn)攀升 雖然在布雷頓森林體系崩潰后,黃金不再充當(dāng)支付工具,也與美元脫鉤,但是其對(duì)沖通脹的功能仍在。美聯(lián)儲(chǔ)近期推出了QE3,而歐洲央行OMT也意味著“歐洲版QE”閃亮登場(chǎng),然而新一輪貨幣寬松對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激作用弱化,反而引發(fā)全球通脹卷土重來,由此帶來的滯脹風(fēng)險(xiǎn)急劇攀升,黃金吸引資金買盤的魅力也水漲船高。 在美國QE3公布之后,美國通脹預(yù)期明顯上升。通過觀察美國通脹指數(shù)國債(TIPS)的收益率可以看出,美國5年期TIPS收益率在9月13日突然大幅下降,其價(jià)格也遠(yuǎn)高于美國5年期國債收益率。一般而言,在經(jīng)濟(jì)衰退和滯縮的情況下,一般固定利率債券的價(jià)格表現(xiàn)優(yōu)于TIPS和浮息債,而在滯漲環(huán)境下,TIPS債券的表現(xiàn)優(yōu)于固息債和浮息債。而根據(jù)國債名義收益率與通脹保值國債收益率之差(即所謂的“損益平衡通脹率”)判斷,市場(chǎng)對(duì)未來十年美國通脹率的預(yù)期升至2.73%,這個(gè)平衡通脹率是2006年5月以來的最高日內(nèi)值。 美財(cái)政懸崖激發(fā)避險(xiǎn)升溫 通過觀察歷史走勢(shì)發(fā)現(xiàn),金銀價(jià)格的兇猛攀升或者進(jìn)入上漲周期,必定伴隨美元持續(xù)的大幅貶值。而美國年底的財(cái)政懸崖有可能引發(fā)美元的新一輪大幅貶值,黃金此時(shí)有望再度成為資金最后的“避風(fēng)港”。財(cái)政懸崖是指分別于2001年和2003年啟動(dòng)的數(shù)項(xiàng)稅收減免措施將于12月31日到期,以及計(jì)劃于1月初啟動(dòng)的1000億美元政府支出自動(dòng)削減措施。根據(jù)國會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)估計(jì),如果兩黨議員們不采取行動(dòng)來達(dá)成新一輪的債務(wù)上限法案和延長(zhǎng)減稅政策期限的話,那么自動(dòng)“減赤”機(jī)制可能導(dǎo)致接近6000億美元政府支出自動(dòng)削減,最終拖累美國經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退。 對(duì)比2011年美國爆發(fā)的債務(wù)危機(jī),5月16日,美國債務(wù)達(dá)到法定上限14.29萬億美元,盡管當(dāng)月財(cái)政部開始采取非常規(guī)措施管理財(cái)政,以使政府債務(wù)在最后期限8月2日到來前不至于“斷供”,但是直至7月31日,兩黨才就提高債務(wù)上限的方案達(dá)成協(xié)議。這期間標(biāo)普下調(diào)了美國的主權(quán)信用評(píng)級(jí),美元指數(shù)大幅下滑,而國際黃金在5月至8月漲幅超過了20%。由于今年是大選之年,兩黨達(dá)成妥協(xié)的談判時(shí)間會(huì)較長(zhǎng),財(cái)政懸崖爆發(fā)新一輪債務(wù)危機(jī)的可能性較高,這將有可能引發(fā)黃金跨年度上漲行情出現(xiàn)。此外,歐洲債務(wù)危機(jī)在歐洲央行OMT推 |