分析師問答：金價(jià)究竟還能跌到哪？

周三(11月13日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金位于低位1267附近做小幅整理，隔夜黃金再次大跌因上周10月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅向好，令市場對美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)縮減 QE的陡然升溫。法國外貿(mào)銀行(Natixis)貴金屬分析師Bernard Dahdah稱，2014年第二季度金價(jià)將繼續(xù)跌向1200美元，甚至可能跌至850美元水平，不過這要根據(jù)中國、日本以及印度外匯儲(chǔ)備的變化狀況而定。

　　以下是Bernard Dahdah日內(nèi)接受記者采訪時(shí)所做出的評論：(Q代表記者提問)

　　Q：眼下許多黃金生產(chǎn)商都在擔(dān)憂未來金價(jià)可能繼續(xù)下跌，同時(shí)上周五(11月8日)公布的強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)也為美聯(lián)儲(chǔ)提早退出QE增加了不少砝碼。您認(rèn)為金價(jià)未來的走勢將會(huì)如何？金價(jià)究竟還能跌至多少價(jià)格？

　　Bernard Dahdah：根據(jù)我們的短期觀點(diǎn)，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正取得較為積極的進(jìn)展，同時(shí)美國10年期國債收益率自10月中旬以來已經(jīng)上漲約10個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)，這些方面都將令黃金承壓，因此目前我們不建議持有黃金。

　　另一方面，此前歐洲央行(ECB)意外下調(diào)基準(zhǔn)利率至0.25%,同時(shí)行長德拉基也暗示未來歐元區(qū)將面臨長時(shí)間的低通脹風(fēng)險(xiǎn)，而這無疑會(huì)打壓歐元/美元匯價(jià)進(jìn)一步走軟，實(shí)則利空黃金。因此我們預(yù)計(jì)短期(6個(gè)月)金價(jià)將跌向1200美元/盎司，而長期(2-3年)的價(jià)格預(yù)期在1250美元。

　　至于金價(jià)究竟能跌至多少價(jià)位，根據(jù)我們兩周前公布的研究結(jié)果來看，若未來金價(jià)與供應(yīng)需先一齊下滑，則金價(jià)有可能跌至850-1000美元/盎司水平，當(dāng)然這是最糟糕的打算。

　　Q：我知道當(dāng)前黃金的利好基本面非常少。此前我們從礦商Randgold得知，即便金價(jià)長期處于1000美元/盎司左右的水平，該公司依舊能夠繼續(xù)維持產(chǎn)量，這也說明1000美元并沒有觸及到一些礦商的成本價(jià)。請問目前有什么利好黃金的基本面嗎？

　　Bernard Dahdah：我認(rèn)為目前最能推動(dòng)金價(jià)上揚(yáng)的基本面是美國債務(wù)上限問題，盡管10月該問題已得到短暫的解決，但美國兩黨達(dá)成的協(xié)議僅能維持至明年2月份，屆時(shí)新的債務(wù)談判將再度展開。未來金價(jià)究竟能上漲多少主要取決于這項(xiàng)問題能在多長時(shí)間內(nèi)得到徹底解決。

　　同時(shí)，美國處理債務(wù)上限的方式引起了一些主要債權(quán)國，如中國及日本的不滿，“去美國化”的呼聲愈演愈烈，或許意味著未來這些國家將把更多以美元計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成黃金，從某種方面而言對金價(jià)利好。

　　另外，印度方面也是不可忽視的一項(xiàng)因素，若未來該國政府稍稍放寬對黃金進(jìn)口的管制，則黃金進(jìn)口規(guī)模很有可能回升至70公噸/月左右。數(shù)據(jù)顯示，今年8月以及9月印度的黃金進(jìn)口規(guī)模僅為6-7公噸/月，進(jìn)口增加有利于緩解印度國內(nèi)市場供應(yīng)緊俏的現(xiàn)狀，而這無疑將為金價(jià)提供顯著的支撐