強(qiáng)牛對惡熊：誰才是金市霸主？

無論是什么導(dǎo)致了那些瘋狂的賣出，市場的反應(yīng)都過度夸張了。關(guān)于貴金屬牛市還是熊市的爭論很快會見分曉。參照歷史上相似階段的黃金發(fā)展來看，我們面臨的將是一個很大的行情。　　

　　放眼當(dāng)前金市，金價已經(jīng)從2011年每盎司1923.70美元的高位跌落至每盎司1290美元。而現(xiàn)在華爾街到處都在激烈爭論，在經(jīng)歷2011年以來最激烈的金價戰(zhàn)爭之后，金價到底已經(jīng)筑底，還是會繼續(xù)下跌？當(dāng)前無論是多方還是空方都已經(jīng)各自押注，蓄勢待發(fā)。那么綜合技術(shù)分析和基本面信息來看，到底哪一方更有道理呢？

　　美國商品期貨交易委員會的最新數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)者的空頭數(shù)量達(dá)到新高紀(jì)錄。這種情緒體現(xiàn)在越來越多的投資者持有看跌期權(quán)(然而，隨著金價回升，這種情緒似乎有所降溫)。匯豐稱，黃金投機(jī)空頭倉位連連攀高，“連續(xù)4周創(chuàng)下新紀(jì)錄”。

　　花旗研究部門將其對2013年金價的預(yù)期從之前的每盎司1555美元削減到每盎司1358美元。遙望2015年，花旗更是將金價預(yù)期拉低到每盎司 1250美元�；ㄆ焯崾�，全球黃金開采供應(yīng)量從2002年的2618噸增加到了2012年的2857噸，年增長率0.9%。與此同時，花旗報告了交易所交易基金(ETF)資本的下跌——今年已下跌25%，創(chuàng)年度新低。與此類似，紐約商品交易所(COMEX)反映的投資者意向顯示，他們的黃金凈多頭倉位也已經(jīng)從2012年10月5日的52周最高值下跌了82%，處于近期最低水平。

　　不過，加拿大多倫多著名投資公司蒙特魯思科·博爾頓(Montrusco Bolton)的證券部副總經(jīng)理約翰·戈德史密斯(John Goldsmith)表示，“黃金可能被過度拋售了，所以反彈勢在必得，但一個反彈并不會創(chuàng)造牛市”。

　　蒙特利爾銀行同樣持看空觀點。因為認(rèn)為美元會長期保持強(qiáng)勁態(tài)勢，該銀行下調(diào)了對黃金、白銀和鉑金價格的預(yù)測，長期和短期的價格預(yù)測均被大幅下調(diào)：2013年的金價預(yù)期從之前的每盎司1587美元降到每盎司1362美元，2014年的預(yù)期更是由之前的每盎司1799美元降至每盎司1181美元。

　　由于判斷工業(yè)需求放緩，蒙特利爾銀行將白銀預(yù)期價格從之前的每盎司28美元降低到每盎司23美元，對2014年銀價的預(yù)期幾乎減半，從每盎司32美元降低到每盎司18美元。

　　說到這里，我們不得不停下來想一想，市場大量持有看跌期權(quán)和“熊熊空談”，是否可能反而暗示我們一個相反的信號？　　

　　根據(jù)國際白銀協(xié)會的調(diào)查報告，世界現(xiàn)在對白銀的需求規(guī)模是空前的。僅智能手機(jī)行業(yè)，每年就要消耗價值10億美元的白銀，加上每年銷售的電腦、平板電腦、電視也要消耗幾十億美元的白銀，最后再考慮