黃金的避險(xiǎn)光環(huán)“褪色”意料之外,內(nèi)在原因情理之中 |
過(guò)去三個(gè)交易日黃金價(jià)格的這一累計(jì)跌幅仍令眾多投資者措手不及,多頭更是損失慘重。按照世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),這一急跌使地上存金總市值在短短幾個(gè)交易日就蒸發(fā)了逾萬(wàn)億美元。盡管目前國(guó)際金價(jià)有所企穩(wěn),但是黃金長(zhǎng)期以來(lái)建立的保值避險(xiǎn)形象可以說(shuō)在投資者中已經(jīng)轟然倒塌。 那么黃金是否已經(jīng)失去了避險(xiǎn)價(jià)值呢?通過(guò)以下仔細(xì)分析,我們可以看出此次黃金暴跌的內(nèi)在原因 黃金本身也是大宗商品,價(jià)值長(zhǎng)期存在泡沫 首先應(yīng)該看到的是,黃金并非對(duì)所有風(fēng)險(xiǎn)事件都有避險(xiǎn)功能。黃金本身也是大宗商品,與原油、基本金屬等走勢(shì)存在聯(lián)動(dòng)關(guān)系。因此當(dāng)黃金、白銀、大宗商品的價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了其使用價(jià)值,作為投資品的定價(jià)機(jī)制也完全顛覆了經(jīng)濟(jì)學(xué)基矗 分析人士指出,金價(jià)下跌,最根本的原因是全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生逆轉(zhuǎn),黃金開(kāi)始失去其“避險(xiǎn)天堂”的光澤,于是資金重新流入股市等高風(fēng)險(xiǎn)的投資場(chǎng)所,以追求更高回報(bào)。現(xiàn)在看來(lái),過(guò)去幾年,黃金價(jià)格的飆升越來(lái)越像是泡沫。 黃金一直被視作避險(xiǎn)資產(chǎn),因近年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷,美元不斷貶值,都導(dǎo)致黃金價(jià)格不斷飆升。若從1999年最低點(diǎn)251美元/盎司算起,到2011年的最高點(diǎn)1920.78美元/盎司,黃金的價(jià)格在12年里竟上漲了7倍之多。 然而,其計(jì)價(jià)貨幣美元從最高點(diǎn)120.99到最低點(diǎn)70.66不過(guò)貶值40%。根據(jù)全球前兩大黃金生產(chǎn)商的最新財(cái)務(wù)報(bào)告測(cè)算,生產(chǎn)每盎司黃金的現(xiàn)金成本不超過(guò)660美元,可見(jiàn)黃金的生產(chǎn)成本和目前國(guó)際金價(jià)相差甚遠(yuǎn)。由此可以見(jiàn),無(wú)論從避險(xiǎn)作用,還是從生產(chǎn)成本上來(lái)看,黃金的價(jià)格都已經(jīng)被嚴(yán)重高估。 此次金價(jià)的暴跌掩飾了大宗商品集體價(jià)格的下挫,大宗商品價(jià)格的暴跌正是產(chǎn)能過(guò)剩和經(jīng)濟(jì)緊縮的標(biāo)志,但從避險(xiǎn)的角度來(lái)看,黃金暴跌證明市場(chǎng)正在確認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,因此綜上所述可恰恰可以看出全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,現(xiàn)有的寬松貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推動(dòng)效果不佳,經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能會(huì)長(zhǎng)期存在。 金融屬性致金價(jià)暴跌,杠桿交易機(jī)制成幫兇 在這波金價(jià)下滑行情中,也隱約可看到大型機(jī)構(gòu)投資者和對(duì)沖基金蓄意集中賣空的身影。 市場(chǎng)的實(shí)際情況是,金融資本利用“升值”或“貶值”的信息,不斷調(diào)動(dòng)資金進(jìn)行投機(jī),推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲或下跌,不僅可以獲得贏利機(jī)會(huì),而且可以影響市常 實(shí)際上,在每一輪大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)的背后,似乎有一雙“隱形的手”。知名投資銀行美國(guó)高盛集團(tuán)和德意志銀行,上周分別下調(diào)了黃金2013年均價(jià)預(yù)期,這兩家機(jī)構(gòu)本身就是黃金 |