影響未來(lái)金價(jià)的三大因素

黃金和白銀在上個(gè)周末的瘋狂上漲，雖有些突然，但也應(yīng)是在預(yù)料之中。特別是對(duì)于中長(zhǎng)線看好未來(lái)黃金價(jià)格和白銀價(jià)格走勢(shì)的投資者，這一瘋狂表現(xiàn)更是堅(jiān)定了大家的投資信心。但探討金價(jià)未來(lái)走勢(shì)之前，投資者有必要清晰了解影響金價(jià)漲跌的幾個(gè)重要因素：發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策、政治與經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩以及黃金的實(shí)際需求與投資需求。

　　據(jù)分析報(bào)道，投資者對(duì)金價(jià)走勢(shì)的預(yù)測(cè)，應(yīng)首先考慮以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策，其中包括利率和通脹走勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)今年貨幣政策較之前幾年趨緊，減少貨幣供應(yīng)量導(dǎo)致市場(chǎng)利率看漲，也會(huì)降低通貨膨脹預(yù)期以及看漲美元，因而金價(jià)在過(guò)去的一年中出現(xiàn)熊市是可以理解的。此外，投資者對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的預(yù)期也左右著金價(jià)走勢(shì)。

　　鑒于黃金是國(guó)債或其它固定收益?zhèn)�券的替代品，�?dāng)利率高企時(shí)，投資者會(huì)更偏好固定收益?zhèn)�券，黃金需求不足導(dǎo)致金價(jià)下跌。自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)推出三輪量化寬松政策，基礎(chǔ)貨幣大量投放導(dǎo)致該國(guó)利率始終低于0.5%，在這段時(shí)間中，黃金價(jià)格從最初的800美元每盎司漲至如今的1290美元每盎司。同時(shí)，黃金傳統(tǒng)上被視為規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的重要工具，被看作是一種“保值”資產(chǎn)，2008年后，黃金保值性一直跑贏美國(guó)CPI，但由于去年金價(jià)大幅下跌，導(dǎo)致當(dāng)前黃金保值性大打折扣。此外，由于黃金是以美元為標(biāo)的物的，隨著去年美聯(lián)儲(chǔ)提出QE退出并于今年實(shí)施，未來(lái)美元走強(qiáng)是大概率事件，這也成為金價(jià)下跌的重要誘因。

　　歷來(lái)黃金被稱為安全資產(chǎn)，從某種意義上講，黃金喜歡壞消息.2013后半段VIX指數(shù)(恐懼指數(shù))一直徘徊在較低的15%左右，說(shuō)明投資者對(duì)于危機(jī)的擔(dān)心程度較低。當(dāng)前，歐美國(guó)家暫時(shí)走出金融危機(jī)的陰影，世界范圍內(nèi)又沒(méi)有發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)和危機(jī)等災(zāi)難。

　　投資者除了透過(guò)上述因素分析影響金價(jià)的原因以及對(duì)其未來(lái)走勢(shì)的預(yù)測(cè)以外，也應(yīng)從需求端入手，即黃金的實(shí)際需求和投資需求，它們一直是金價(jià)漲跌的主要推手，其中投資需求有望成為左右金價(jià)新的關(guān)鍵因素。

　　在世界各個(gè)國(guó)家，首飾等消費(fèi)品是黃金的主要實(shí)際需求。2013年杜克大學(xué)Erb和Harvey撰寫的分析文章指出，當(dāng)金價(jià)下跌時(shí)實(shí)際需求增長(zhǎng)，增長(zhǎng)的實(shí)際需求反過(guò)來(lái)會(huì)提升金價(jià)。可見(jiàn)，實(shí)際需求對(duì)黃金價(jià)格起一個(gè)“穩(wěn)定器”的作用。與之對(duì)應(yīng)的是，由于黃金ETF(行情 股吧 買賣點(diǎn))的推出，投資者可以非常便利的投資黃金。

　　投資黃金的需求近些年不斷提升，同時(shí)，黃金期貨等金融衍生品的交易量在近年也大幅度增加。投資需求與實(shí)際需求對(duì)金價(jià)的作用并不一