本周國際現(xiàn)貨金價以1235.8美元開盤，最高上試1254.65美元，最低下探1231.8美元，截至周五午盤時分報收1249.8美元，較上個交易周上漲12.2美元，漲幅0.99％，周K線呈現(xiàn)一根連續(xù)第五周振蕩上行的小陽線。

除尚未公布的周五美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以外，周內(nèi)沒有相對重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。但周二公布的8月10日會議紀要顯示，大多數(shù)Fed官員認為，鑒于經(jīng)濟復蘇步伐正在放緩，為避免實施不必要的緊縮政策，有必要實施再投資到期或再融資的抵押貸款支持證券的新策略。此外，這也意味著美國寬松的貨幣政策距離緊縮計劃還有很長時間，這令周內(nèi)美元承壓，但黃金卻在市場憂慮中進一步發(fā)揮避險魅力振蕩走強。

就短期而言，投資人將目光聚焦周五美國即將公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，期望能夠從中獲得關于后市的指引。市場認為，如果非農(nóng)就業(yè)表現(xiàn)較差，則會進一步強化美國寬松貨幣政策延續(xù)預期，這會令美元對應承壓。而近期黃金與美元似乎因為避險屬性有些共進退，但如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)不好，則應該強化黃金的避險魅力。如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)偏好，則被市場人士認為可能引發(fā)相反走勢。筆者卻認為難從該數(shù)據(jù)中找到真正線索，即便該數(shù)據(jù)誘發(fā)市場強烈波動，也很可能是動態(tài)假相，隨動態(tài)之勢追逐未必討好。

盡管截至周五的午盤時的美元總體表現(xiàn)疲軟，但筆者認為美元短期頹勢未必能得到多大程度延續(xù)，上周基金場外買入美元意愿明顯。9月2日（周四），全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust減倉9.12噸，為年內(nèi)第二大單日減倉幅度，或許這次減倉沒有那么離譜。SPDR以往在這種中期趨強，且日內(nèi)也趨強的情況下明顯減倉的時候很少。這或代表SPDR對短期市場有些憂慮，但筆者強調(diào)過：就戰(zhàn)略操作而言，切忌盲目參考SPDR的單次交易，以往的交易歷史證明，SPDR算不上短線交易的好手。如金價日K線及SPDR的持倉變動：

7月28日，SPDR年內(nèi)18.55噸的最大單日減倉在階段性最低價當日，而8月的另外一次減倉也發(fā)生在金價明顯回蕩的低位，故SPDR算不上短線交易的好手。投資者在參考SPDR交易時，應該多考慮其戰(zhàn)略思路。從目前金價運行態(tài)勢來看，7月28日見底1156.9美元之后單邊回升近100美元，但未見金價明顯技術(shù)性調(diào)整，這在金價以往的運行中也相當少見�；蚧诙唐诓淮_定性（并不代表后市看空），SPDR在周四金價盡管維持相對強勢的情況下有所減倉，但減倉幅度僅僅總持倉的0.7％，我想這對于戰(zhàn)略參考最重要。

短期金價可能繼續(xù)慣性走強，亦或快速迎來明顯技術(shù)調(diào)整，但我們對中期金價走勢維持樂觀，甚至認為下半年