能容易出現(xiàn)恐慌。貴金屬的長(zhǎng)期追隨者常常是對(duì)主流證券公司持懷疑態(tài)度的特立獨(dú)行的人，他們擔(dān)心金融災(zāi)難，不愿把錢(qián)存在銀行。他們常常依靠業(yè)務(wù)簡(jiǎn)訊作者、無(wú)名網(wǎng)站和硬幣店店主的建議或他們自己的研究。

　　黃金和白銀曾一度被視為是那些不看好經(jīng)濟(jì)前景、對(duì)社會(huì)持悲觀看法的人的避難所。隨著投資者想方設(shè)法保護(hù)自己不受美元下跌的影響，本世紀(jì)初黃金和白銀價(jià)格開(kāi)始上漲。

　　2008年金融危機(jī)期間，由于投資者紛紛拋售持有的各種資產(chǎn)，白銀急跌至每盎司9美元。但在2009年初投資者又開(kāi)始買(mǎi)入白銀。去年8月白銀牛市的步伐開(kāi)始加速。當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)和其它國(guó)家的中央銀行宣布大舉買(mǎi)入債券，向全球金融體系投放大量流動(dòng)性。此舉令市場(chǎng)擔(dān)心美元和其它主要貨幣的幣值。

　　短線交易者拉扎勒斯(Evan Lazarus)大量投資白銀交易所買(mǎi)賣(mài)基金，他將白銀稱作“新的股市”。在過(guò)去八個(gè)月里，白銀交易越來(lái)越活躍，這表明銀價(jià)已經(jīng)開(kāi)始反映一股投機(jī)狂潮，而非市場(chǎng)對(duì)主要貨幣或通脹的擔(dān)憂。從去年8月底至上周，銀價(jià)累計(jì)上漲165%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期黃金26%的累計(jì)漲幅。

　　近幾個(gè)月來(lái)，白銀期貨合約的交易量大幅上升。這種合約允許投資者買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的白銀。

　　今年到目前為止，這些合約的日交易量是去年同期的兩倍多，這也是白銀市場(chǎng)投機(jī)氛圍很重的一個(gè)跡象。

　　短線交易者(即快速買(mǎi)賣(mài)股票的個(gè)人投資者)開(kāi)始關(guān)注白銀，就好像上世紀(jì)90年代末他們關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)股票一樣。在紐約T3 Trading Group開(kāi)戶的350名個(gè)人交易者中有很大一部分開(kāi)始買(mǎi)賣(mài)白銀，而不是股票。

　　進(jìn)行T3交易的35歲交易員拉扎勒斯(Evan Lazarus)說(shuō)，這就像1999年的翻版。今年4月，拉扎勒斯將自己的交易對(duì)象轉(zhuǎn)移至杠桿式ETF基金(交易所買(mǎi)賣(mài)基金)，這類杠桿基金的凈值變動(dòng)幅度是銀價(jià)變動(dòng)的兩倍或三倍。拉扎勒斯說(shuō)，白銀就好比新的股市。

　　許多個(gè)人投資者扎堆涌入此類基金。上個(gè)月在三周的時(shí)間里，六只白銀ETF的資產(chǎn)價(jià)值飆升了40億美元，漲幅超過(guò)20%。

　　雖然白銀是中小投資者的樂(lè)園，但它也吸引了對(duì)沖基金和其他專業(yè)人士越來(lái)越大的興趣。這些專業(yè)投資者在有關(guān)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的知識(shí)辯論賽上形成了正反兩方。一方擔(dān)心經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重混亂，而另一方認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入較為平穩(wěn)的階段。

　　索羅斯的基金現(xiàn)在由基思·安德森(Keith Anderson)管理。這只基金在過(guò)去兩年不斷增加白銀和黃金的持倉(cāng)量，因?yàn)樗麄冾A(yù)期價(jià)格持續(xù)下降將提振那些易受影響的投資者對(duì)貴金屬的興趣。那樣一來(lái)他們所持的