貨幣寬松已經(jīng)成為了全球大部分央行的政策方向。在各國(guó)貨幣流動(dòng)性普遍泛濫的背景下，黃金作為硬資產(chǎn)有著無(wú)可比擬的吸引力。

文/中國(guó)工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部首席策略分析師 趙文建

最近半個(gè)月來(lái)黃金呈現(xiàn)震蕩加劇態(tài)勢(shì)，數(shù)據(jù)面引起的市場(chǎng)預(yù)期與消息面的政策走向的差距在黃金走勢(shì)的日k線(xiàn)上留下了長(zhǎng)長(zhǎng)的影線(xiàn)。在兩周內(nèi)黃金振幅近百美元，一度將5月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后形成的長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)吞沒(méi)，但隨后緩慢攀升，重回1620一線(xiàn)整固。

黃金價(jià)格跌宕起伏

在6月1日公布了異常糟糕非農(nóng)數(shù)據(jù)之后，美國(guó)6月2日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降1.2萬(wàn)人至37.7萬(wàn)人，而5月26日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)上升3.4萬(wàn)人，略超預(yù)期，這再次驗(yàn)證了美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的疲弱現(xiàn)狀。市場(chǎng)據(jù)此認(rèn)為QE3已經(jīng)勢(shì)在必行，只差最終公布而已�？墒敲缆�(lián)儲(chǔ)主席伯南克在6月7日又一次成為了黃金多頭持有者的噩夢(mèng)，他在美國(guó)國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上的演講延續(xù)了“圍而不攻”圓滑說(shuō)辭。他表示，歐洲危機(jī)已經(jīng)影響到美國(guó)經(jīng)濟(jì)；美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)準(zhǔn)備好在金融壓力加劇的情況下根據(jù)需要采取更多措施保護(hù)美國(guó)的金融體系等等。但是上述表態(tài)卻始終止于明示采取何種經(jīng)濟(jì)刺激措施，令原本對(duì)QE3預(yù)期強(qiáng)烈的市場(chǎng)被澆滅了熱情，黃金從蓄勢(shì)沖破1640美元/盎司強(qiáng)阻力的態(tài)勢(shì)一路下跌至1550美元/盎司一線(xiàn)，可見(jiàn)市場(chǎng)所受打擊之甚。

值得慶幸的是，西班牙債務(wù)問(wèn)題在此時(shí)有了轉(zhuǎn)機(jī)，西班牙政府終于放下臉面正式向歐元區(qū)提出了救助請(qǐng)求，歐元集團(tuán)主席庫(kù)容克在9日宣布?xì)W元區(qū)將通過(guò)歐洲金融穩(wěn)定工具（EFSF）或歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）提供1000億歐元的貸款。因?yàn)榇舜尉戎�針�?duì)的是西班牙的金融業(yè)，與救助國(guó)家無(wú)關(guān)，因此西班牙民眾不會(huì)受到直接影響，與希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙等國(guó)的大規(guī)模的國(guó)際救助有著很大不同。西班牙暫時(shí)渡過(guò)了此次危機(jī)令美元承壓，黃金一舉重回1600美元/盎司。但是歐元區(qū)另外一個(gè)問(wèn)題國(guó)家希臘選舉也令市場(chǎng)觀望氣氛凝重。雖然支持緊縮政策措施的新民主黨得票最高，但能不能組閣成功仍是未知數(shù)，希臘仍可能退出歐元區(qū)。一旦希臘退出歐元區(qū)并對(duì)其債務(wù)無(wú)序違約，對(duì)歐洲乃至全球經(jīng)濟(jì)影響難以估量。

全球走向貨幣寬松

在錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，到現(xiàn)在此起彼伏的申請(qǐng)救助的歐洲諸國(guó)；對(duì)是否寬松、如何寬松遮遮掩掩的伯南克；面對(duì)去留歐元區(qū)抉擇的希臘民眾……若是僅僅跟隨這些信息而動(dòng)，普通投資者往往陷于被動(dòng)地位，透過(guò)這些表現(xiàn)，各國(guó)央行的行動(dòng)卻能幫助投資者把握下一步全球經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)主題。

歐洲短期通脹溫和，且一季度歐洲經(jīng)濟(jì)的零增長(zhǎng)和歐債問(wèn)題的發(fā)展令歐洲適