。在此期間，以9月6日現(xiàn)貨金創(chuàng)下歷史新高的那天為分水嶺，其快起急落、大起大落的走勢(shì)十分清晰。

9月6日之前，現(xiàn)貨金價(jià)呈加速上漲格局。人們記憶猶新的是，現(xiàn)貨金價(jià)首次盤(pán)中、收盤(pán)均突破千五大關(guān)是在二季度；直到7月18日，盤(pán)中突破千六大關(guān)，其間共用了近3個(gè)月時(shí)間。而此后，僅用了15個(gè)交易日，現(xiàn)貨金盤(pán)中突破了千七大關(guān)；僅用了10個(gè)交易日，現(xiàn)貨金盤(pán)中、收盤(pán)均突破千八大關(guān)；僅用了8個(gè)交易日，現(xiàn)貨金盤(pán)中首度突破千九大關(guān)；然后再用了10個(gè)交易日，現(xiàn)貨金達(dá)到盤(pán)中歷史頂點(diǎn)。

9月6日之后，現(xiàn)貨金價(jià)下跌走勢(shì)更陡更急。在達(dá)到歷史高點(diǎn)1920美元/盎司的第二天，盤(pán)中最低就已跌破千八；至9月15日盤(pán)中、收盤(pán)均跌至千八以下，僅用了7個(gè)交易日。至9月23日盤(pán)中、收盤(pán)跌至千七之下僅用了6個(gè)交易日，而再至9月26日盤(pán)中跌破千六大關(guān)，僅用了1個(gè)交易日。這兩日內(nèi)的波幅再創(chuàng)新高，達(dá)210美元/盎司。而且，26日現(xiàn)貨金價(jià)的單日波幅也達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的130美元/盎司。

對(duì)比之下，國(guó)際現(xiàn)貨白銀價(jià)格在經(jīng)過(guò)5月初的暴跌釋放風(fēng)險(xiǎn)后，三季度的走勢(shì)相對(duì)溫和，但在跟隨金價(jià)波動(dòng)時(shí)，震蕩幅度更為明顯。

憂慮情緒加大震蕩幅度概率

“貴金屬市場(chǎng)日益劇烈的震蕩格局，只是全球金融市場(chǎng) 波動(dòng)劇烈的一種映射，整體上反映出在世界經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷背景下，市場(chǎng)情緒的不安和避險(xiǎn)資金的無(wú)所適從�！睒I(yè)內(nèi)人士分析指出。

8月底9月初，美國(guó)就業(yè)、制造業(yè)等疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)推出QE3的預(yù)期大為升溫，避險(xiǎn)情緒大漲，令資金涌出美元等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而涌入黃金白銀，成為當(dāng)時(shí)金價(jià)突破千九并在連續(xù)幾周的時(shí)間內(nèi)高位震蕩的最直接推手。

但是，緊隨其后，瑞士央行采取措施打壓瑞郎，一直被國(guó)際資金視為“避風(fēng)港”的瑞郎瞬間暴跌時(shí)，資金并沒(méi)有預(yù)期的那樣涌入另一種避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金，相反的是，黃金受瑞郎貶值連累也遭拋售，于創(chuàng)新高后的次日即大跌。實(shí)際上，此時(shí)資金選擇的是重回美元、美債避險(xiǎn)，黃金的避險(xiǎn)魅力突然有所失色。

近期以來(lái)的微妙變化還在于，此前市場(chǎng)上一有風(fēng)吹草動(dòng)，往往就會(huì)有避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)涌入黃金推高金價(jià)；但是近期，黃金在突破千八、千九后均于次日暴跌，比較集中地反映出一有風(fēng)吹草動(dòng)，獲利了結(jié)盤(pán)就會(huì)涌現(xiàn)打壓金價(jià)。

市場(chǎng)人士就此指出：“這表明，在國(guó)際貨幣基金組織、美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行紛紛下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的整體弱市環(huán)境下，黃金也許很難繼續(xù)“一枝獨(dú)秀”�！弊罱�公布的一份市場(chǎng)研究報(bào)告也指出，目前避險(xiǎn)資產(chǎn)需求主要集中在美元，將繼續(xù)令金價(jià)承壓走低。黃