正如“危機”既有危險又有機遇一樣，“貨幣”也有兩層含義，“貨幣”的購買力不僅取決于“貨物”的供求變化，更由“幣值”穩(wěn)定與否決定：當“幣值”穩(wěn)定時，“貨物”的價格取決于供求關系變化，而當“幣值”不穩(wěn)定時，即使供求關系沒有多大變化，其價格也會出現(xiàn)較大變化。

　　自1971年8月尼克松總統(tǒng)宣布美元與黃金脫鉤以來，布雷頓森林體系解體，世界進入信用貨幣時代，也就是紙幣時代。而由于世界各國濫發(fā)貨幣，信用貨幣在逐漸地失去信用，不可避免地導致世界性通貨膨脹，導致貨幣購買力下降。而在通脹時代，黃金這種天然的貨幣就會顯示出其內(nèi)在的價值來，而其“避險”功能就是規(guī)避所謂的“信用”貨幣——紙幣，正年復一年地失去其信用、日益不斷貶值成一張廢紙的風險，因此黃金相對于信用貨幣，其價格就會上漲。

　　通貨膨脹是本質原因

　　自1913年美聯(lián)儲成立以來，由于濫發(fā)貨幣導致美元的購買力大幅下降，到2008年底95年的時間，美國復合通貨膨脹率為2071%，即通脹率導致物價上漲到原來的20.71倍。而1971年以前，由于受布雷頓森林體系制約，黃金價格與美元之間保持固定比價關系，使金價難以大幅上漲，而一旦這種比價關系被取消，黃金就暴漲。在1970年代，資本主義世界出現(xiàn)滯脹，黃金價格暴漲24倍。而當時經(jīng)歷的兩次石油危機，使原油價格從不到3美元/桶上漲到40多美元/桶，這也助推了黃金價格暴漲。

　　進入21世紀，在網(wǎng)絡泡沫與“9·11”之后，自2001年初至2003年6月，美聯(lián)儲共采取13次降息行動，將聯(lián)邦基金利率從6.5%降到1%，并將這一利率水平維持了一年時間，這一極為寬松的貨幣政策為隨后幾年美元大幅貶值、美國向全世界輸送通貨膨脹奠定了堅實基礎，致使2008年全世界有70多個國家的通脹率達到兩位數(shù)。與此同時，黃金價格也由2001年底的271美元/盎司漲至2008年3月的1032美元/盎司，上漲幅度280%。當然，此間世界經(jīng)濟也強勁增長，能源價格上漲也助推了黃金漲勢。

　　多因素促金價中長期看漲

　　其一，量化寬松的貨幣政策與紙幣不斷貶值的事實是黃金成為規(guī)避通貨膨脹的避險工具。自從今年三月份美國實施量化寬松的貨幣政策之后，世界主要經(jīng)濟大國也紛紛效仿跟進，導致對經(jīng)濟復蘇后出現(xiàn)通貨膨脹的憂慮。而在當前大背景下，美國過多的貨幣如果不能及時收回，利率不能及時提高，則通脹就不可避免，一旦通貨膨脹再起，或者僅僅是預期通脹升溫，為規(guī)避通脹風險，人們將增持黃金，這將直接支撐黃金價格。同時，美元指數(shù)不斷走低，將直