逐步回暖。從宏觀數(shù)據(jù)來看，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，自2009年第三季度以來一直保持正增長態(tài)勢(shì)；歐盟27國的GDP增長率有望從2009年的-4.2%轉(zhuǎn)為2010年的1.8%；以中國為代表的新興市場(chǎng)國家和經(jīng)濟(jì)體的快速復(fù)蘇，也給世界經(jīng)濟(jì)帶來了好消息。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷財(cái)政政策受限

　　好消息不斷，壞消息也不少。實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡管在回暖，但是步履維艱。2009年第四季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（不變價(jià)）同比增長率高達(dá)5%，隨后就出現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)季度的大幅回落，2010年第二季度一度降至1.7%、第三季度也只有2.5%。在歐盟內(nèi)部，保加利亞、愛爾蘭、希臘、西班牙、拉脫維亞、羅馬尼亞、冰島、克羅地亞等八個(gè)國家2010年仍將出現(xiàn)GDP負(fù)增長，英國、法國、意大利等大國的GDP增長率將達(dá)不到2%。更令人頭痛的，是所謂“無就業(yè)的復(fù)蘇”。今年11月，美國失業(yè)率出現(xiàn)進(jìn)一步惡化，已經(jīng)達(dá)到4月以來的最高水平9.8%；制造業(yè)連續(xù)第四個(gè)月削減就業(yè)崗位，建筑業(yè)和政府機(jī)構(gòu)也在裁員。歐洲的失業(yè)人數(shù)也居高不下，今年2月以來一直高于2300萬人。勞動(dòng)力市場(chǎng)的窘境，一方面反映了低迷的投資需求，沒有投資也就難以增加勞動(dòng)力需求，使得失業(yè)問題難以解決；另一方面制約了消費(fèi)需求，沒有就業(yè)何談收入，沒有收入何談消費(fèi)，沒有消費(fèi)何以消化舊的投資、何以拉動(dòng)新的投資？惡性循環(huán)似乎難以打破。

　　于是，或是主動(dòng)選擇，或是迫不得已，各國的宏觀政策出手了。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的蒙代爾-弗萊明模型，在治理經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，財(cái)政政策無效、貨幣政策有效，因?yàn)檎�府無法通過增加稅收、減少開支來壓縮民間過于旺盛的需求，而通過加息等方式收緊銀根則可以起到釜底抽薪的效果；在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，財(cái)政政策有效、貨幣政策無效，因?yàn)槔�率即便降到零，人們也不敢增加消費(fèi)、擴(kuò)大投資，而財(cái)政政策可以投入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、興辦公共工程等領(lǐng)域，從而刺激投資、保障就業(yè)、促進(jìn)消費(fèi)。

　　在應(yīng)對(duì)本次國際金融危機(jī)之時(shí)，主要國家和地區(qū)數(shù)以萬億美元計(jì)的財(cái)政救助計(jì)劃，正是蒙代爾-弗萊明模型的現(xiàn)實(shí)版本�？墒�，在發(fā)達(dá)國家現(xiàn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架下，財(cái)政政策的擴(kuò)張受到種種限制，用我們的話說，財(cái)政政策不能太“積極”。奧巴馬政府在履新伊始就高調(diào)宣布將兌現(xiàn)競選承諾，在第一個(gè)任期之內(nèi)要將財(cái)政赤字減少一半，這與財(cái)政政策應(yīng)有的方向完全背道而馳。歐盟國家受到馬斯特里赫特條約的約束，財(cái)政赤字占GDP的比重不能超過3%、債務(wù)余額占GDP的比重不能超過60%，本來擴(kuò)張幅度就有限，更有幾個(gè)已經(jīng)越過“雷池”的國家拖累，