近期黃金價(jià)格的下跌與股票市場的上揚(yáng)，讓不少黃金投資者感到困惑。但是在香港，以投資專家曹仁超為代表的一些黃金支持者仍然堅(jiān)信黃金的魅力。曹仁超甚至預(yù)言，金價(jià)最高可能會沖到每盎司1345美元。那么，投資者應(yīng)該如何認(rèn)識黃金市場的風(fēng)險(xiǎn)，以及影響國際金價(jià)的因素？CBN為此獨(dú)家專訪了世界黃金協(xié)會遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪。

　　CBN：能否介紹一下近期黃金市場價(jià)格的趨勢如何？主要是哪些經(jīng)濟(jì)體對黃金需求較大？

　　鄭良豪：這兩年我們看到黃金價(jià)格在全球顯著上揚(yáng)，特別是在亞歐市場有明顯的支持。一個(gè)重要原因是，過去幾個(gè)月以來的金融危機(jī)令投資者感受到市場風(fēng)險(xiǎn)的難以預(yù)測性，轉(zhuǎn)而支持黃金，造成黃金交易量的上漲。

　　從世界市場來看，中國、越南、泰國等傳統(tǒng)對黃金有偏好的市場都對實(shí)體黃金的需求有所增加，歐洲的德國、瑞士對實(shí)體黃金的需求也上升。這些國家的老百姓對黃金一直有較深的認(rèn)識，當(dāng)他們感受到保值的壓力時(shí)，一般就會增加黃金比重。

　　CBN：近年來影響黃金價(jià)格的主要因素有哪些？

　　鄭良豪：黃金價(jià)格受到多重因素的影響：首先它與美元的走勢是強(qiáng)烈反向相關(guān)的，其次它和老百姓避險(xiǎn)意識也有很大關(guān)系，金融海嘯之后投資者對較大風(fēng)險(xiǎn)的投資衍生品有所抵制，更多地將黃金作為一種保值工具加入到投資組合之中。

　　今年來看，黃金價(jià)格也受到了通脹預(yù)期的影響，因?yàn)槿蛘荚跒槭袌鲎⑷肓鲃?dòng)性，并執(zhí)行相對寬松的貨幣政策，這些流動(dòng)性如果不適當(dāng)收回的話，未來將有通脹危機(jī)，這種中期通脹預(yù)期也令投資者傾向購買黃金。所以看黃金價(jià)格時(shí)要密切關(guān)注資金的流向，如果有大量資金流向黃金市場，金價(jià)將會上揚(yáng)。

　　CBN：你預(yù)測未來幾年內(nèi)，黃金供應(yīng)與需求會發(fā)生怎么樣的變化？

　　鄭良豪：從需求來看，首飾需求實(shí)際上是在下跌的。但是，投資需求是在上升的，而且完全可以彌補(bǔ)首飾需求的下跌，所以總體看黃金需求仍在上揚(yáng)。

　　從供給來看，全球的金礦數(shù)量有限，而且近年來幾乎沒有新礦的發(fā)現(xiàn)，除非再出現(xiàn)較大規(guī)模的金礦，否則黃金產(chǎn)量下跌是可預(yù)期的。

　　黃金供應(yīng)的另一重要來源是各國央行，10年前英國央行的黃金出售曾經(jīng)令國際金價(jià)大幅暴跌，后來各國央行自律性地提出，每年出售的黃金不超過500噸。但我們看到，過去幾年來，全球央行出售的黃金根本達(dá)不到這個(gè)數(shù)，去年才賣出了300多噸。

　　在中國，甚至有人提出應(yīng)該大量使用外匯儲備來購買黃金。從央行打算拋售黃金到現(xiàn)在的對黃金采取保留態(tài)度，這是非常重大的改變。長遠(yuǎn)來看，黃金需求是超過供應(yīng)的，所以金價(jià)長遠(yuǎn)看是受到支持的。

　　CBN：你覺得全球還會回到金本位的年代嗎？有哪些因素使得金本位的回歸有較大困難？

　　鄭良豪：金本位再實(shí)現(xiàn)的可能性不大。主要原因是全球黃金不足，全球目前黃金共有16.52萬噸，即使按現(xiàn)價(jià)來計(jì)算，也不過5萬億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于各國貨幣數(shù)值，所以金本位不可能回歸。但是黃金是否會在未來金融體系中占有一席之地，這是會被各國考慮的。

　　CBN：有人認(rèn)為，中國政府應(yīng)該大量用外匯儲備購買黃金保值；但也有人反對，認(rèn)為金市容量不足，而且容易推高價(jià)格，對中國反而不利，你怎么評論這兩種觀點(diǎn)？

　　鄭良豪：事實(shí)上，后一種觀點(diǎn)已經(jīng)回答了這個(gè)問題。目前大部分的主權(quán)國家仍以美元作為儲備資產(chǎn)，因?yàn)槊绹允侨蜃畲蠼?jīng)濟(jì)體，這是不容置疑的。

　　當(dāng)然，包括中國在內(nèi)的不少經(jīng)濟(jì)體所擁有的外匯儲備中美元權(quán)重過大，的確需要調(diào)整，但是這只能逐步、長期地、在不影響市場秩序的情況下進(jìn)行。不久前中國政府宣布有400多噸黃金入庫，但同時(shí)宣布這是過去五年從國內(nèi)市場購買的，這是一個(gè)很好的做法。中國可以制定好政策，然后通過較長時(shí)期去執(zhí)行，可以減少對市場的影響。

　　CBN：黃金在內(nèi)地還不是一種很普遍的投資工具，這與在香港的情況不一樣，你覺得主要原因是什么？

　　鄭良豪：的確，內(nèi)地的黃金交易市場從2002年建立迄今也只不過七年時(shí)間，而且這七年間政策也在逐步完善。相比之下，香港早在1972年便開放了黃金交易，所以內(nèi)地黃金投資市場的發(fā)展仍不如香港。

　　不過，內(nèi)地黃金市場的整體變化已經(jīng)相當(dāng)迅速，包括投資產(chǎn)品和工具都在不斷增加。目前內(nèi)地已經(jīng)有了黃金期貨與金實(shí)體買賣，這是在朝好的方面發(fā)展。如果說還有什么原因使得內(nèi)地市場與國際市場無法完全接軌的話，那主要是人民幣不完全可自由兌換，一旦有朝一日人民幣成為全球流通貨幣，內(nèi)地黃金市場將完全與世界接軌。