，這主要源于投資者或市場(chǎng)的恐懼心理。市場(chǎng)的不確定性使得美元資產(chǎn)成為安全的投資品種。從另外一個(gè)角度看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)要好于大多數(shù)其他發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其是歐洲和日本，這也是美元比較穩(wěn)定的原因。

　　未來(lái)一段時(shí)間，我們認(rèn)為美元會(huì)保持相對(duì)比較堅(jiān)挺的趨勢(shì)，原因主要是有以下幾個(gè)：第一，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)再推出QE3的可能性是比較小的，因?yàn)榱炕瘜捤烧�策最主要的目的就是把長(zhǎng)期債券收益率降低，但是現(xiàn)在美債的收益率已經(jīng)在歷史低位了，如果再推出量化寬松的話，應(yīng)該說(shuō)它的邊際收益已經(jīng)很小了；第二，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上已經(jīng)是被認(rèn)為是G20國(guó)家里最積極主動(dòng)的央行了，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和歐洲日本相比還是要好得多的，雖說(shuō)其失業(yè)數(shù)據(jù)比較令人失望，日前公布的零售業(yè)數(shù)據(jù)也不太樂(lè)觀，但是總體來(lái)講美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)還是非常強(qiáng)勁的；第三，美元是一種避風(fēng)港的投資產(chǎn)品，我們看到近期資金的回流美國(guó)還是非常強(qiáng)勁的。這三個(gè)因素都會(huì)支撐未來(lái)美元的走勢(shì)。另一方面，在短期內(nèi)，我們也看不到歐洲對(duì)歐債危機(jī)的解決會(huì)有什么快速的解決方案。

　　浦永灝：在其他貨幣方面，我們覺(jué)得亞太區(qū)貨幣特別是存在貿(mào)易逆差的貨幣未來(lái)下調(diào)的空間比較大，如印度盧比。

　　相對(duì)來(lái)說(shuō)，在美元反彈期間，貿(mào)易順差規(guī)模比較大的國(guó)家，如新加坡和馬來(lái)西亞的貨幣還是比較堅(jiān)挺的，中國(guó)人民幣也是如此。所以從這種意義上來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得只要美元的強(qiáng)勢(shì)延續(xù)，亞太區(qū)的貨幣不會(huì)有大幅度的升值。另一方面是因?yàn)樵摰貐^(qū)通貨膨脹的回落，削弱了升值的壓力。而從長(zhǎng)線投資的角度來(lái)看，新加坡元等貿(mào)易順差貨幣還是有上升空間，因其貿(mào)易保持順差，如新加坡的貿(mào)易順差占GDP的比重達(dá)10%。

　　關(guān)注優(yōu)質(zhì)高收益?zhèn)��?

　　中國(guó)證券報(bào)：金融市場(chǎng)波動(dòng)，資金涌入美國(guó)國(guó)債等安全資產(chǎn)，你們對(duì)全球債券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)怎么看？

　　尚柯杰：從現(xiàn)在的趨勢(shì)可以看出，投資者關(guān)注的是資本保值，因此很多資金流入安全資產(chǎn)類(lèi)別，例如美債、日本債券和德國(guó)債券等產(chǎn)品。另一個(gè)趨勢(shì)是從歐洲邊緣國(guó)家的資本流出非常強(qiáng)勁，主要是從希臘、西班牙和意大利三個(gè)南歐重債國(guó)中流出，因?yàn)楸M管目前有著對(duì)歐元危機(jī)如何救助的討論，但仍然是問(wèn)題多于答案。

　　浦永灝：過(guò)去幾年我們一直對(duì)投資評(píng)級(jí)的企業(yè)債券比較看好，他們也沒(méi)有辜負(fù)我們的期望，從2009年開(kāi)始，我們可以看到其總體投資回報(bào)率一直在上升，這里所指的回報(bào)包括了利息和債券本身的升值。今年迄今為止該產(chǎn)品還是實(shí)現(xiàn)正回報(bào)，這說(shuō)明債券確實(shí)有很強(qiáng)的保值功能，確實(shí)也給大家?guī)��?lái)了穩(wěn)固的回報(bào)