前一陣子參加了一個(gè)黃金論壇，遇到一個(gè)朋友，他手里拿著不少黃金期貨的多單。恰巧主辦方邀請(qǐng)了一個(gè)著名的黃金空頭來演講，這位朋友很生氣地說，怎么能把這個(gè)人找來講呢，他是大空頭啊。我笑著說了句，空頭也有發(fā)言權(quán)啊。這位朋友不說什么了，但神色之中還是很憤憤不平。

　　記得西方一位著名的哲學(xué)家說過：我可以不同意你的觀點(diǎn)，但我誓死保護(hù)你說話的權(quán)利。之所以把這件事提出來，其實(shí)倒不是因?yàn)檫@么神圣的理由。只不過，這位朋友的態(tài)度恰好折射了一部分人的投資系統(tǒng)。

　　所謂的證券市場投資、投機(jī)、賭博，從本質(zhì)上來說，其實(shí)都是在與概率和確定性打交道，賭博的勝率最低，投機(jī)要稍高些，相對(duì)而言，投資的勝率最大，但也不可能達(dá)到百分之百。而投資之所以勝率可以比較大，很大一部分原因在于一個(gè)相對(duì)完善的交易系統(tǒng)。在充分掌握各種信息，包括國際政治經(jīng)濟(jì)形勢、國內(nèi)宏觀面信息、中觀產(chǎn)業(yè)信息、上市公司信息等的基礎(chǔ)上，通過合理的分析和推理，得出結(jié)論，并據(jù)此操作。許多價(jià)值投資者所采用投資系統(tǒng)，其核心其實(shí)就是這種操作思路，只不過由于能力和擅長方向的不同，在對(duì)信息的掌握程度以及推理分析的邏輯性合理性上有高下之分，所以造成了投資勝率方面的差別。

　　而一些機(jī)構(gòu)的操作模式，實(shí)際上也是遵循的這一基本思路。在某次券商策略會(huì)上，筆者曾經(jīng)與某投資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人交流，他表示，參加券商的策略會(huì)，看研究員的報(bào)告，很大程度上并不特別關(guān)注最終的結(jié)論，而是看看券商的報(bào)告里有沒有自己所沒有掌握的信息，或者自己掌握的信息，是否已經(jīng)發(fā)生了變化，以及報(bào)告的內(nèi)在推理邏輯是否合情合理，是否對(duì)自己有啟發(fā)作用。

　　按照這種理念和操作模式，其實(shí)投資者最不應(yīng)該抗拒的就是反向意見，因?yàn)榕c你結(jié)論相同的人，所掌握的信息往往也可能與你相同，其推理分析的內(nèi)在邏輯，也有可能與你類似，去聽取他們的意見，除了給自己壯膽增強(qiáng)自信心之外，其實(shí)對(duì)投資系統(tǒng)效率的改善并不能提供太多的幫助。反倒是持反向意見的人，他所掌握關(guān)注的信息很可能是你沒有掌握的，他所采用的推理系統(tǒng)，很可能與你有所不同，對(duì)你有所啟發(fā)。從這個(gè)角度說，反向意見比相同的意見更有可能提升投資系統(tǒng)的效率。之前提到的那位朋友，其實(shí)應(yīng)該用更開放平和的心態(tài)去聽聽與自己對(duì)立的意見的。

　　當(dāng)然，這位朋友有著自己完善的操作系統(tǒng)，近年來在黃金市場上也頗有斬獲，他對(duì)反向意見的抗拒，可能僅僅是因?yàn)楦星樯想y以接受。而有一些投資者不愿意聽對(duì)立的