又見(jiàn)1000美元/盎司！此時(shí)多頭會(huì)告訴你黃金在危機(jī)下表現(xiàn)有多么多么的好，流動(dòng)性、安全性、收益性是衡量一項(xiàng)投資好壞的關(guān)鍵，此時(shí)這三性對(duì)于黃金市場(chǎng)而言顯得獨(dú)特而重要。

　　上周，沒(méi)有美元的下跌，沒(méi)有原油的上漲，黃金的突然上漲雖然顯得孤單，但卻成為了危機(jī)背景下投資市場(chǎng)的一道亮麗風(fēng)景。不過(guò)，黃金上周揭竿而起，也吹響了商品市場(chǎng)上攻的號(hào)角，同時(shí)也給了美元沉重一擊。本周，大宗商品市場(chǎng)響應(yīng)“號(hào)召”紛紛揚(yáng)升；美元指數(shù)終于跌破了盤橫了四周之久的平臺(tái)，黃金的漲勢(shì)不再孤獨(dú)。

　　很多投資者喜歡將黃金收益與國(guó)債收益相比較，二者同屬安全序列較高的資產(chǎn)類別，未來(lái)預(yù)期收益的高低都可能擠壓另一項(xiàng)資產(chǎn)�，F(xiàn)如今，美國(guó)國(guó)債收益率處在長(zhǎng)期收益率下方，若后市依靠?jī)r(jià)格下跌提高收益率，那么投資者將遭受較大損失，資金流入黃金市場(chǎng)和貴金屬板塊是近期黃金投資市場(chǎng)的特點(diǎn)，無(wú)論是CFTC公布的美國(guó)COMEX期貨黃金市場(chǎng)基金持倉(cāng)狀況（早在8月初，COMEX期貨黃金市場(chǎng)非商業(yè)性持倉(cāng)，通常被視為基金持倉(cāng)就達(dá)到了今年創(chuàng)紀(jì)錄高位，5周平均數(shù)據(jù)超過(guò)18.5萬(wàn)張），還是全球最大的黃金ETF基金（全球最大黃金ETF基金SPDR Gold Trust持有黃金1077.63噸）資金流向看，黃金都正受大眾的青睞。

　　對(duì)后市價(jià)格的趨勢(shì)判斷上我們認(rèn)為：現(xiàn)貨黃金波動(dòng)率會(huì)明顯放大，價(jià)格有反復(fù)和整固高位區(qū)間的需要。畢竟，金價(jià)從三位數(shù)到四位數(shù)，無(wú)論是投機(jī)交易商、現(xiàn)貨金商抑或消費(fèi)者和投資者都需要一個(gè)適應(yīng)過(guò)程；待金價(jià)有效將1000美元/盎司從先前的壓力轉(zhuǎn)變?yōu)橹魏�，價(jià)格仍將維系上漲步調(diào)；需要提醒的是，1000美元上方的黃金將明顯發(fā)揮出金融屬性的特征，商品屬性或者說(shuō)季節(jié)性周期會(huì)明顯弱化，與美元之間的相關(guān)性會(huì)明顯弱化，這一點(diǎn)，投資者務(wù)必留意。

　　對(duì)后市的研判上，我們建議投資者理性對(duì)待黃金此輪的上漲，盡管黃金中期利多因素不斷（低位的利率區(qū)間，并且寬松貨幣政策今年有望得到延續(xù)；央行售金協(xié)議將黃金拋售力度從5年2500噸調(diào)降至5年2000噸），但在投資上特別是在短線方面我們?nèi)匀唤ㄗh逢高鎖定部分多頭贏利。（作者為高賽爾首席黃金分析師）