在剛剛過(guò)去的上半年，黃金市場(chǎng)整體震蕩走高，金價(jià)半年漲幅達(dá)13%，走出一波牛市行情。不過(guò)，最新數(shù)據(jù)卻顯示，隨著金價(jià)的走高，空頭力量正快速生長(zhǎng)，黃金牛市在下半年面臨考驗(yàn)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，金價(jià)從年初的1100美元每盎司位置起步，低至1061美元，高至近日歷史新高1264.5美元，半年漲幅為13%，最大漲幅19.2%。相對(duì)于A股市場(chǎng)等其他金融市場(chǎng)，是名副其實(shí)的牛市行情。

 　　不過(guò)，金價(jià)在上周的暴跌引發(fā)了市場(chǎng)各方對(duì)于后市的擔(dān)憂。上周四金價(jià)大幅下滑近4%，創(chuàng)下自2月初以來(lái)的單日最大跌幅。據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新的交易員報(bào)告顯示，管理基金的黃金空頭合約在6月29日當(dāng)周創(chuàng)下自5月以來(lái)的最高水平。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周，管理基金的空頭合約總計(jì)5281手，相當(dāng)于16.98噸，而前一周（6月25日當(dāng)周）空頭合約僅為3422手。空頭合約創(chuàng)下自2月以來(lái)的最快漲速。然而，空頭合約依舊無(wú)法與多頭持倉(cāng)相抗衡。多頭頭寸在29日當(dāng)周下降3309手，仍有227,944手，相當(dāng)于732.93噸。該周未平倉(cāng)合約數(shù)量為820,732手，較今年以來(lái)的平均水平高15.8%。

　　“多頭清倉(cāng)的速度和強(qiáng)度都令人驚奇�！焙闾┐笸S金公司分析師武婧指出，市場(chǎng)正在步入短期的調(diào)整期。在美國(guó)公布疲弱就業(yè)數(shù)據(jù)后，投資者擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，美元兌歐元持續(xù)下跌，國(guó)際金價(jià)獲得支撐。周一，黃金在亞洲交易時(shí)段早盤(pán)回到1213美元附近。周一上海黃金期貨價(jià)格小幅上漲，主力12月合約上漲1.36元（漲幅為0.52%），報(bào)264.26元/克。

　　銀河證券分析報(bào)告認(rèn)為，從期金和ETF持倉(cāng)來(lái)看，倉(cāng)單均有所下降，其中非商業(yè)性持倉(cāng)的空頭減倉(cāng)非常顯著，說(shuō)明空頭動(dòng)能已經(jīng)得到了極大的釋放，而ETF倉(cāng)單僅下降1噸左右，說(shuō)明市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒或?qū)_需求仍然大量存在。盡管如此，市場(chǎng)短期劇烈的調(diào)整仍將在未來(lái)一段時(shí)間出現(xiàn)，投資者應(yīng)該警惕。