從次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)到歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響還需要相當(dāng)一段時(shí)間來(lái)進(jìn)行調(diào)整和化解，美元繼續(xù)疲軟，全球通脹預(yù)期繼續(xù)升溫。黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高，繼續(xù)成為全球資金的財(cái)富避風(fēng)港。

　　在當(dāng)前階段，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性使得黃金的貨幣屬性和避險(xiǎn)作用受到了激發(fā)，主要黃金ETF黃金持有量較年初增長(zhǎng)13%，最大的黃金ETF SPDR （GLD）黃金持有量連創(chuàng)新高，持金量年初至今已增加15%，顯示出投資者對(duì)黃金投資前所未有的需求。

　　全球投資需求推動(dòng)黃金價(jià)格上漲

　　以美國(guó)為例，目前的財(cái)政赤字為1.43萬(wàn)億美元，占GDP 9.9%，美國(guó)的國(guó)債已達(dá)到13萬(wàn)億美元的驚人數(shù)字，占GDP 61%，美國(guó)的人口老齡化帶來(lái)的醫(yī)療社保支出的增長(zhǎng)將超越其GDP增長(zhǎng)，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)維持當(dāng)前的低利率政策。從長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)有可能使用貶值來(lái)降低債務(wù)壓力。

　　西方各國(guó)的債務(wù)高企，赤字驚人。解決的辦法不外乎是通過(guò)通貨膨脹將債務(wù)貨幣化；長(zhǎng)期維持低利率；緊縮政府預(yù)算；貨幣貶值或干脆不認(rèn)賬。無(wú)論哪一種方法都會(huì)提升投資者對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。

　　不僅僅是以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格漲勢(shì)強(qiáng)勁，以其他貨幣計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格也都已經(jīng)創(chuàng)新高，這也反映了黃金的投資需求已不是小范圍的需求，而成為當(dāng)前貨幣體系不確定形勢(shì)下全球投資者的投資需求。

　　通脹預(yù)期長(zhǎng)期存在

　　黃金一直被認(rèn)為是對(duì)沖通貨膨脹的有效工具。寬松貨幣政策和金融危機(jī)后的各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策導(dǎo)致全球通貨膨脹預(yù)期，投資者在對(duì)紙幣失去信心的情況下轉(zhuǎn)向黃金以對(duì)沖通脹。糧食價(jià)格上漲引發(fā)的通貨膨脹預(yù)期也會(huì)推動(dòng)黃金的需求。受全球主要小麥生產(chǎn)國(guó)之一俄羅斯各地遭遇嚴(yán)重旱災(zāi)影響，俄羅斯政府決定禁止糧食和糧食產(chǎn)品出口，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織將2010年全球小麥產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)至6.51億噸，減少了2500萬(wàn)噸，國(guó)際小麥價(jià)格從六月俄旱災(zāi)開始已大幅上漲。上一次的糧食危機(jī)是2007-2008年間，當(dāng)時(shí)俄羅斯也實(shí)行了一系列出口限制，包括中國(guó)在內(nèi)的一些國(guó)家也隨后跟從限制了糧食出口，農(nóng)產(chǎn)品（000061）價(jià)格瘋漲。這期間黃金價(jià)格從2007年6月糧食危機(jī)開始時(shí)的650美元/盎司上漲到08年三月的1000美元/盎司，漲幅49%。

　　黃金和通貨膨脹關(guān)系1962年-2008年

　　中國(guó)及新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)黃金的需求高漲

　　2009年中國(guó)黃金消費(fèi)量達(dá)到423噸，達(dá)到世界產(chǎn)量的10%。而2009年中國(guó)黃金的總產(chǎn)量為314噸。按照世界黃金協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，中國(guó)的黃金需求將在未來(lái)10內(nèi)增長(zhǎng)一倍。中國(guó)目前公布的黃金儲(chǔ)備為105