從次貸危機引發(fā)的金融危機到歐元區(qū)的債務(wù)危機對全球經(jīng)濟的影響還需要相當(dāng)一段時間來進行調(diào)整和化解，美元繼續(xù)疲軟，全球通脹預(yù)期繼續(xù)升溫。黃金價格屢創(chuàng)新高，繼續(xù)成為全球資金的財富避風(fēng)港。

　　在當(dāng)前階段，宏觀經(jīng)濟的不確定性使得黃金的貨幣屬性和避險作用受到了激發(fā)，主要黃金ETF黃金持有量較年初增長13%，最大的黃金ETF SPDR （GLD）黃金持有量連創(chuàng)新高，持金量年初至今已增加15%，顯示出投資者對黃金投資前所未有的需求。

　　全球投資需求推動黃金價格上漲

　　以美國為例，目前的財政赤字為1.43萬億美元，占GDP 9.9%，美國的國債已達到13萬億美元的驚人數(shù)字，占GDP 61%，美國的人口老齡化帶來的醫(yī)療社保支出的增長將超越其GDP增長，近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國的經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，預(yù)期美聯(lián)儲將繼續(xù)維持當(dāng)前的低利率政策。從長期來看，美國有可能使用貶值來降低債務(wù)壓力。

　　西方各國的債務(wù)高企，赤字驚人。解決的辦法不外乎是通過通貨膨脹將債務(wù)貨幣化；長期維持低利率；緊縮政府預(yù)算；貨幣貶值或干脆不認(rèn)賬。無論哪一種方法都會提升投資者對黃金的避險需求。

　　不僅僅是以美元計價的黃金價格漲勢強勁，以其他貨幣計價的黃金價格也都已經(jīng)創(chuàng)新高，這也反映了黃金的投資需求已不是小范圍的需求，而成為當(dāng)前貨幣體系不確定形勢下全球投資者的投資需求。

　　通脹預(yù)期長期存在

　　黃金一直被認(rèn)為是對沖通貨膨脹的有效工具。寬松貨幣政策和金融危機后的各國經(jīng)濟刺激政策導(dǎo)致全球通貨膨脹預(yù)期，投資者在對紙幣失去信心的情況下轉(zhuǎn)向黃金以對沖通脹。糧食價格上漲引發(fā)的通貨膨脹預(yù)期也會推動黃金的需求。受全球主要小麥生產(chǎn)國之一俄羅斯各地遭遇嚴(yán)重旱災(zāi)影響，俄羅斯政府決定禁止糧食和糧食產(chǎn)品出口，聯(lián)合國糧農(nóng)組織將2010年全球小麥產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)至6.51億噸，減少了2500萬噸，國際小麥價格從六月俄旱災(zāi)開始已大幅上漲。上一次的糧食危機是2007-2008年間，當(dāng)時俄羅斯也實行了一系列出口限制，包括中國在內(nèi)的一些國家也隨后跟從限制了糧食出口，農(nóng)產(chǎn)品（000061）價格瘋漲。這期間黃金價格從2007年6月糧食危機開始時的650美元/盎司上漲到08年三月的1000美元/盎司，漲幅49%。

　　黃金和通貨膨脹關(guān)系1962年-2008年

　　中國及新興經(jīng)濟體對黃金的需求高漲

　　2009年中國黃金消費量達到423噸，達到世界產(chǎn)量的10%。而2009年中國黃金的總產(chǎn)量為314噸。按照世界黃金協(xié)會的預(yù)測，中國的黃金需求將在未來10內(nèi)增長一倍。中國目前公布的黃金儲備為105