近期白銀市場的暴跌無疑吸引了全球投資者的密切關(guān)注，很多經(jīng)濟學(xué)家放出“白銀泡沫破裂論”，認為這將是一個中長期的頭部。對此，第一財經(jīng)日報《財商》專訪了去年預(yù)言黃金將還有十年牛市的金頂黃金投資集團董事長陶行逸，由他來解讀下對此輪白銀的走勢。

　　《財商》：你認為白銀泡沫破滅了嗎？牛市還能繼續(xù)嗎？你是如何解讀這次白銀大跌所形成的頂部？

　　陶行逸：歷史上來看黃金與白銀的相關(guān)度比較高，如果黃金的牛市還會持續(xù)十年，同樣白銀的牛市也將持續(xù)十年，目前形成的頂部僅是階段性頂部，以后還會有新高。

　　《財商》：作為一個階段性的頂部，下次挑戰(zhàn)新高可能會是在什么時候呢？

　　陶行逸：快點的話，下半年就有可能再次突破50美元。如果慢一點的話要等一年吧，應(yīng)該沒什么問題。

　　《財商》：你對這次白銀的調(diào)整怎么定性？到了買入的時點了嗎？

　　陶行逸：白銀從去年9月開始，短短的時間內(nèi)漲了一倍多，這里面肯定會有比較大的投機成分。白銀的特點是流動性非常小，所以從歷史走勢的波動性來看，它的波幅也是較大的。它處在一個跟黃金同樣的長期上漲趨勢里。目前27%的調(diào)整，相對于100%的漲幅來看，是很正常的調(diào)整。如果下探至30美元，或者更低的位置，我會把它當(dāng)做逢低買入的好機會。相對來講，投資者這個價位去買比較安全。

　　《財商》：如果杠桿交易的話，這個點位買入，是否要注意倉位控制呢？

　　陶行逸：杠桿交易講長期持有其實是沒有意義的，因為你可能扛不到終點。通常我不建議普通投資者做杠桿交易，因為杠桿交易對風(fēng)險管理，還有投資者的專業(yè)性要非常的高。普通投資者做的話，十個里面九個半是虧錢的。我建議投資者買實物，做長線的投資。

　　《財商》：有專家認為白銀是個工業(yè)原料，供大于求，白銀在歷史上暴漲都是人為操縱，白銀不適合普通投資者，你怎么看？

　　陶行逸：他說的歷史也就是指上世紀80年代前后亨特兄弟操縱白銀的時候吧？如果以此一次操縱作為樣本在統(tǒng)計上沒有意義。我只能這么理解，他說的工業(yè)需求確實是占了比較大的一部分。但我們觀察數(shù)據(jù)可以看到，去年9月份以來價格的上漲，其實是由很多投資需求推動的，白銀是在講著黃金一樣的故事。如兩三年以前，黃金的需求主要是珠寶首飾的需求，2009年以后投資需求已經(jīng)超過了珠寶首飾的需求。之前黃金更多當(dāng)做一種商品來對待，而現(xiàn)在更多當(dāng)做一種投資品來對待。

　　白銀其實也在重復(fù)這個故事。以前工業(yè)供需占主導(dǎo)，但是從增量上來看，特別這半年的上漲行情