近期美國陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“不盡人意”，全球經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加，“二次探底”憂慮愈發(fā)濃厚，這使得黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)買盤重新煥發(fā)活力，但由于金價(jià)接近紀(jì)錄高點(diǎn)，白銀已成為廉價(jià)的替代品。

　　一貫被稱作“窮人的黃金”的現(xiàn)貨銀今年以來升近15%，超過19美元/盎司，成為今年表現(xiàn)最佳的商品之一。

　　黃金/白銀比率，即購買一盎司黃金所需的白銀盎司數(shù)觸及自5月中期以來最低，表明白銀表現(xiàn)超過黃金。

　　白銀的主要需求來源是半導(dǎo)體等工業(yè)應(yīng)用和珠寶業(yè)。這使得白銀既可以受益于提振黃金的避險(xiǎn)需求，又可受益于提振銅等工業(yè)商品的風(fēng)險(xiǎn)意愿。

　　然而，須警告的是，白銀波動(dòng)性極強(qiáng)，獲利可能稍縱即逝。銀價(jià)日內(nèi)波動(dòng)程度遠(yuǎn)大于黃金，僅次于鈀金。

　　Credit Agricole分析師Robin Bhar表示，“你必須知道你在做什么或者可以迅速撤出……在上升市場，它表現(xiàn)良好；但在下跌市場，每個(gè)人都急于撤出�！� 

   多方：需求增加支撐價(jià)格

　　全球經(jīng)濟(jì)二次衰退憂慮重燃，導(dǎo)致資金大量流入實(shí)物金屬支撐的上市交易產(chǎn)品。全球最大的白銀上市交易基金(ETF)--iShares Silver Trust僅上月凈增持倉量即達(dá)95噸左右。

　　瑞銀(UBS)貴金屬策略師Edel Tully表示，“白銀ETF支持者今年相對其他貴金屬ETF顯然參與度不高。”

　　她稱，“銀價(jià)升勢的投機(jī)因素較少，而且ETF投資的相對剛性特征，意味著與今夏的上一波上升相比，目前白銀的持有力或更強(qiáng)一些�！�

　　紐約商品期貨交易所(COMEX)白銀期貨未平倉合約數(shù)量今年有所降低，但分析師用于衡量對沖基金持倉量的托管凈多頭倉位在過去六個(gè)月卻增長逾一倍至1.389億盎司左右，而被用于衡量投機(jī)活動(dòng)的非商業(yè)凈多頭倉位增長約3500萬盎司，至1.741億盎司。

　　RBS分析師Nick Moore和Daniel Major指出，白銀應(yīng)會(huì)“受益于金價(jià)的走強(qiáng)，因?yàn)殂y價(jià)波動(dòng)比黃金更劇烈，因此經(jīng)常被用來稀釋黃金倉位……所以我們應(yīng)準(zhǔn)備好迎接未來幾周銀價(jià)的向上突破�！�

　　空方：供應(yīng)過剩限制漲幅

　　即使白銀與成長周期相關(guān)可在一定程度上減少其在避險(xiǎn)需求消失時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，但沒有健康的投資流入，銀礦供應(yīng)也會(huì)限制價(jià)格。

　　美銀美林分析師Michael Widmer稱，“白銀的工業(yè)面更為重要，但邊際需求推手主要來自於投資者。投資者興趣減弱的時(shí)候，工業(yè)層面將更為重要，但目前從宏觀角度來看，我認(rèn)為這種情況尚未出現(xiàn)。”

　　白銀主要需求來源--傳統(tǒng)影像的減少所產(chǎn)生的空缺尚未被太陽能面板光