黃金價(jià)格的變動(dòng)與國際資金的流動(dòng)息息相關(guān)。CFTC持倉數(shù)據(jù)非常直觀地表現(xiàn)出金價(jià)與黃金非商業(yè)持倉的正相關(guān)關(guān)系，也就是說，非商業(yè)持倉凈多頭寸的增加往往伴隨著金價(jià)的上漲；反之則下跌。從歷史數(shù)據(jù)看，2010年7月20日當(dāng)周是黃金非商業(yè)凈多頭寸的階段性低點(diǎn)，當(dāng)時(shí)黃金非商業(yè)多頭持倉為227963手，空頭持倉49656手，凈多頭寸僅為178307手；而最新數(shù)據(jù)顯示黃金的非商業(yè)凈多頭寸已經(jīng)達(dá)到了244013手，增幅達(dá)36.85%。顯示自7月底以來，投資及投機(jī)資金大量涌入黃金市場，并且大舉做多黃金。

　　從全球最大的黃金ETF——SPDR的黃金持有量上分析也可以得出類似結(jié)論。2010年8月初，SPDR黃金持有量觸底反彈，已經(jīng)從1281.234噸回到了1305.688噸，這也說明投資者普遍看好黃金，購買熱情高漲。從以往情況看，歷年9月份SPDR的黃金持有量都會上升，其中，2007年9月由515.44噸增至578.03噸，增幅高達(dá)12.14%；2008年9月從651.37噸猛增至755.26噸，驟升16%；2009年9月僅在月初就增加了1.53噸。今年9月份尚未結(jié)束，但持倉大幅增加應(yīng)無疑義。

　　顯然，國際資本再次青睞黃金，資金大量涌入是金價(jià)屢創(chuàng)新高的重要原因。未來，我們認(rèn)為黃金仍將維持強(qiáng)勢，并具備一定的投資價(jià)值。