的國(guó)情、特定的心態(tài)、特定的發(fā)展階段中，我想聽(tīng)聽(tīng)兩位嘉賓對(duì)房地產(chǎn)未來(lái)的實(shí)際估值的看法。

　　張庭賓：我和周主編的觀點(diǎn)是高度一致的，現(xiàn)在房地產(chǎn)的泡沫不是大，也不是比較大，是很大。

　　樓市的一個(gè)周期大概18年，漲10~14年左右，回調(diào)4年。房?jī)r(jià)大概是從2000年開(kāi)始上漲，現(xiàn)在是10年了，從上漲幅度來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了西方國(guó)家，世界上從來(lái)沒(méi)有只漲不跌的事。

　　周增軍：我的看法是，行業(yè)頂遭遇政策頂，房?jī)r(jià)大勢(shì)已去。從投資的角度看，即使房?jī)r(jià)接下來(lái)稍微修整以后接著漲，你也應(yīng)該賣(mài)，為什么？因?yàn)橹辽儆幸稽c(diǎn)可以明確，就是房地產(chǎn)的主升段已經(jīng)過(guò)去了，不如騰出資金去尋找另外的機(jī)會(huì)。有很多人覺(jué)得房?jī)r(jià)不會(huì)跌，談得最多的理由是政府不會(huì)讓它大跌，我不這么看，股票市場(chǎng)從6000點(diǎn)跌到3000點(diǎn)，國(guó)資委開(kāi)始救市，再跌到2000點(diǎn)，匯金開(kāi)始入場(chǎng)救市，但市場(chǎng)接著跌，直到1664點(diǎn)才算跌透。

　　Q4：張先生，你好，我追著看你的文章和博客已經(jīng)有5年了，你的愛(ài)國(guó)熱情，包括一些見(jiàn)解，比如說(shuō)你宣傳黃金的執(zhí)著，讓人感到敬佩。我有兩個(gè)問(wèn)題，第一個(gè)問(wèn)題是現(xiàn)在的黃金價(jià)格是不是反映了將來(lái)的預(yù)期？如果今年下半年或明年，美國(guó)開(kāi)始加息或者是其他國(guó)家加息，對(duì)黃金價(jià)格的上漲是一個(gè)小小的阻礙還是很大的阻礙？第二個(gè)問(wèn)題，對(duì)于普通老百姓的投資，除了買(mǎi)實(shí)物黃金以外，買(mǎi)黃金股是不是也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇？

　　張庭賓：首先，加息不會(huì)那么簡(jiǎn)單，美國(guó)不敢輕易地加，美國(guó)的加息預(yù)期一直都有，但是美聯(lián)儲(chǔ)一直在往后拖，因?yàn)榧酉?huì)提升市場(chǎng)的成本、資產(chǎn)的利率。即使美國(guó)要加息，也并不一定黃金就下跌。比如在1978~1979年的時(shí)候，美國(guó)加息了，但是那個(gè)時(shí)候黃金價(jià)格仍然上漲，這個(gè)情況也有。

　　第二個(gè)問(wèn)題，從短期看，黃金股漲得太快，有一定風(fēng)險(xiǎn)。但是也應(yīng)該有機(jī)會(huì)，從未來(lái)長(zhǎng)期的投資角度來(lái)看，還是值得持有的，不過(guò)這要持有2~3年。

　　Q5：想問(wèn)一下，你們對(duì)今年股票市場(chǎng)的走勢(shì)的判斷，如果允許，可以具體一點(diǎn)，是看漲還是看跌，如果看漲是什么區(qū)間？

　　周增軍：我認(rèn)為現(xiàn)在的股市是一個(gè)很少見(jiàn)到的機(jī)遇，從指數(shù)上看，2009年初漲到2400點(diǎn)、2500點(diǎn)的時(shí)候，機(jī)構(gòu)投資人才開(kāi)始認(rèn)識(shí)到新一輪的牛市來(lái)了，開(kāi)始加倉(cāng)。在3000點(diǎn)上方，還有一批新基金火速發(fā)行火速建倉(cāng)，這些新基金的經(jīng)理們對(duì)行情相當(dāng)樂(lè)觀，怕錯(cuò)過(guò)建倉(cāng)的好機(jī)會(huì)。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)又調(diào)整到2500點(diǎn)左右的位置了，在我看來(lái)這是一個(gè)“系統(tǒng)性加結(jié)構(gòu)性”的機(jī)會(huì)，因?yàn)榈禺a(chǎn)、銀行暴跌很多，指數(shù)已經(jīng)很難再往下跌了。大家可以多關(guān)注一