美聯(lián)儲縮減QE的三個理由 |
路,而且對所創(chuàng)造的資金對資產(chǎn)價格的影響。 當(dāng)伯南克今年5月暗示縮減購債時,市場驚呆了。美債收益率暴漲,因為市場不僅僅計入縮減QE,甚至開始計入聯(lián)邦基金利率上升。投資者開始認為美聯(lián)儲每月購買750億美元債券意味著該聯(lián)儲將急于提高短期利率。這種觀點令美聯(lián)儲頭疼不已。 而支持縮減QE的一個原因就是這將有助于市場理解結(jié)束QE并不意味著寬松政策的終結(jié)。QE和前瞻性指引是兩個獨立政策?s減購債將加強美聯(lián)儲前瞻性指引的有效性。 結(jié)束QE對美聯(lián)儲的信譽至關(guān)重要 實際上美聯(lián)儲存在兩個相互對稱的問題。美聯(lián)儲不僅僅要使市場相信其將保持利率在低位更長一段時間,而且必須使市場相信美聯(lián)儲能夠在時機成熟時結(jié)束印鈔。 許多人認為,一旦美聯(lián)儲開始嘗試實施QE,其就停不下來了。這就是日本一直在經(jīng)歷的,一些人開始認為美聯(lián)儲也不能停下了。如果美聯(lián)儲周三宣布縮減QE,將使人們相信美聯(lián)儲有能力結(jié)束QE。 |