對(duì)于2014年的主題，分析師們的看法保持了高度一致性。其中之一就是“黃金鵝”已死。
總是會(huì)有人叫嚷著“買(mǎi)黃金”，因此在賣(mài)出黃金上達(dá)成一致是一件不太可能的事，但近年來(lái)這一點(diǎn)也在改變。今年金價(jià)下降了25%，那些金本位者狠狠摔了一跤。
問(wèn)題是過(guò)去10年黃金牛市是建立在以下四個(gè)方面之上的。
(1)通貨膨脹
信條：失控的通脹使得除硬資產(chǎn)外的所有東西貶值，而黃金成為最后的貨幣工具。
現(xiàn)實(shí)：在發(fā)達(dá)國(guó)家不存在通脹，因?yàn)槿蚧鸵馕吨豢伤甲h的長(zhǎng)期通縮。如果有什么不同的話，就是通縮的風(fēng)險(xiǎn)要高于通脹。
(2)赤字
信條：政府走在一條不歸路上。貸款人即將不再借錢(qián)給政府，政府也將走入死亡漩渦。
現(xiàn)實(shí)：各地的赤字在不斷增長(zhǎng)。除了歐豬國(guó)家外，赤字沒(méi)有在任何重要的債券市場(chǎng)引起拋售。
(3)尾部風(fēng)險(xiǎn)
信條：后危機(jī)世界充滿了政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，某種不可預(yù)見(jiàn)的災(zāi)難幾乎是不可避免的。從戰(zhàn)爭(zhēng)到社會(huì)動(dòng)亂——在一個(gè)動(dòng)蕩的世界，一切皆有可能。
現(xiàn)實(shí)：回顧過(guò)去五年，世界是如此的穩(wěn)定。即使在深受災(zāi)難的國(guó)家，如希臘和葡萄牙，暴力也是極少的。沒(méi)有人可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)會(huì)更加穩(wěn)定。
(4)印鈔票
信條：央行的寬松政策以及貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)使得所有紙幣貶值。
現(xiàn)實(shí)：央行不斷印制新鈔票。日本央行(BOJ)還在繼續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)已開(kāi)始逐漸削減量化寬松(QE).QE給黃金帶來(lái)的益處也已不再。
這四個(gè)方面可以看做是黃金的“四條腿”，現(xiàn)在都已經(jīng)被砍掉了。黃金牛市需要在明年價(jià)格進(jìn)一步下跌之前重建購(gòu)買(mǎi)空間。
首當(dāng)其沖要關(guān)注的就是產(chǎn)量。隨著價(jià)格下降，礦井關(guān)閉，供給減少，這將在黃金市場(chǎng)筑起一條底線。
.jpg)
