2013年黃金走勢(shì)預(yù)測(cè)樂(lè)觀 年底前仍有上升空間

2012年黃金走勢(shì)跌宕起伏，臨近年底，明年金價(jià)行情已經(jīng)引發(fā)市場(chǎng)預(yù)測(cè)和分析。匯豐銀行環(huán)球資本市場(chǎng)亞太區(qū)財(cái)富策略部總監(jiān)葉劍雄認(rèn)為：對(duì)于2013年黃金價(jià)格可以保持樂(lè)觀的看法。

黃金在十月初兩度沖上1795美元一盎司，在未能突破1800美元的心理關(guān)口后回落，但基本上仍在1700美元之上徘徊。葉劍雄認(rèn)為，黃金整固之后，在美國(guó)第三期量化措施和全球各主要央行采用寬松貨幣政策，以及央行增持黃金儲(chǔ)備及美元弱勢(shì)的支持下，預(yù)期在年底前黃金仍有上升空間。

為何對(duì)2013年的黃金價(jià)格保持樂(lè)觀的看法？主要原因是，在全球央行推行寬松貨幣政策下，根據(jù) “金錢重量—— weight ofmoney”的論點(diǎn)，當(dāng)資金流動(dòng)性增加，實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)值就會(huì)上升，對(duì)黃金有利。政府政策失效時(shí)，不安情緒會(huì)驅(qū)使投資者尋找優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，黃金自然又成了不少投資者的首選。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯不前，導(dǎo)致投資機(jī)會(huì)減少，或揮之不去的潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)削弱購(gòu)買力而引至通脹預(yù)期升溫，投資者手持大量現(xiàn)金造成的負(fù)回報(bào)，都會(huì)令黃金成為投資者在資產(chǎn)分布上不可缺少的考慮。若投資者相信單憑量化不足以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，黃金自然便成為具有吸引力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；而擔(dān)心通脹可能重燃的投資者，也會(huì)視黃金為對(duì)沖通脹的選擇。

2008-2009年金融風(fēng)暴，歐債危機(jī)導(dǎo)致部分國(guó)家不把部分主權(quán)國(guó)家債券作為外匯儲(chǔ)備，黃金逐漸成為全球央行分散外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的選擇。根據(jù)世界黃金組織報(bào)告及國(guó)際結(jié)算銀行的數(shù)據(jù)，世界范圍內(nèi)，央行在2010年凈購(gòu)入黃金77噸，到2011年已增加至456噸。今年1月至8月，央行已購(gòu)入267.5噸黃金，單是土耳其已增加了100噸的黃金儲(chǔ)備。實(shí)際數(shù)字可能比估計(jì)的多，因?yàn)閲?guó)際結(jié)算銀行統(tǒng)計(jì)略帶滯后性，估計(jì)今年全年央行將一共購(gòu)入大約450噸黃金。

在央行售金協(xié)議中，黃金儲(chǔ)藏量較高的國(guó)家，例如德國(guó)、瑞士等央行都表明，沒有計(jì)劃拋售黃金，其他如美國(guó)和日本也表示，并無(wú)打算減持黃金。估計(jì)未來(lái)兩年，央行只會(huì)凈購(gòu)入黃金，減持的可能性不高。

從市場(chǎng)供給方面看，黃金供應(yīng)仍算相當(dāng)充裕。由于金價(jià)持續(xù)高企，金礦生產(chǎn)供應(yīng)有持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全球黃金市場(chǎng)供應(yīng)會(huì)由2011年的2822噸，輕微增加至 2012年的 2870噸及2013年的2960噸。在循環(huán)再利用黃金供應(yīng)上，總量會(huì)由2011年的1665噸，升至2012年的1740噸，再下降至2013年的1700噸。

葉劍雄認(rèn)為，供應(yīng)增加只會(huì)令黃金升幅放緩，但不至于扭轉(zhuǎn)黃金價(jià)格上升的總體走勢(shì)，因此， 2013年的金價(jià)走勢(shì)不會(huì)令人失望。