黃金投資還有戲嗎 分析稱回升至1700概率微乎其微

持續(xù)多年“風光無限”的黃金市場近期風云突變，2月15日，紐約黃金期貨價格一度創(chuàng)下近6個月來的新低1596美元/盎司。國際黃金價格罕見的下跌，讓一度被看作是避險保值最佳投資品的黃金走下了“神壇”。

　　跟隨國際市場變化，蛇年伊始，國內黃金市場遭遇“倒春寒”，2月18日，上海期貨交易所黃金期貨交易成交清淡，最為活躍的2013年6月交割合約價格恐慌跳水，收于每克329.76元，較前一交易日下跌3.15%�，F(xiàn)貨市場亦全線收跌。

　　從2001年國際黃金價格自200多美元起步到最高超過2000美元，再到目前的1600美元，已經(jīng)歷了12年大牛市。此次大跌走勢以及各方數(shù)據(jù)披露的需求疲弱是否意味著，12年的黃金大牛市面臨終結？市場普遍猜測的“拐點”是否已經(jīng)來臨？談及黃金價格下跌的原因，業(yè)內人士普遍認為，一方面，黃金吸引力下降，2012年全球黃金需求出現(xiàn)自2009年以來的首度下滑。另一方面是美元持續(xù)走強，打壓黃金。中信建投期貨分析師朱遂科認為，目前來看受制于美元的反彈以及美聯(lián)儲寬松前景的轉變，黃金和白銀在美國經(jīng)濟回暖的情況下，投資吸引力下降。

　　美聯(lián)儲前兩輪量化寬松(QE1、QE2)貨幣政策助長了國際黃金價格，第三輪量化寬松政策(QE3)的刺激力度已經(jīng)明顯減弱，而第四輪量化寬松政策(QE4)對于金價的支撐作用幾乎微不足道。究其原因，市場人士認為，若黃金市場基本面是供不應求，貨幣寬松確實可以成為金價上漲的放大鏡；但是在黃金需求下降的情況下，貨幣寬松的作用則甚至難以抵消實物金需求下降的效應，金價反而會出現(xiàn)下跌�！拔磥硪粌赡陣�際金價跌破1500美元的概率較大，除了上述量化寬松”失效“之外，還有全球黃金需求在持續(xù)增長之后可能出現(xiàn)下滑�！痹谠撊耸靠磥�，決定2013年國際金價走勢一個重要的因素是實物黃金的需求。

　　據(jù)世界黃金協(xié)會最新公布的報告顯示，2012年全球黃金需求比2011年下降4%，至4405.5噸。這與過去5年全球黃金需求平均增長15%形成鮮明對比。2012年黃金消費大國印度因為兩次提高黃金進口關稅，印度盧比兌美元大幅升值，印度經(jīng)濟增速放緩，大大抑制了黃金消費，該國黃金消費下降了12%，至864.2噸。

　　與此同時，作為僅次于印度的第二大黃金消費國，中國黃金協(xié)會公布的報告稱，2012年全國黃金消費量832.18噸，同比增長9.35%。但業(yè)內人士認為，即便是按照中國黃金協(xié)會樂觀的估算，中國黃金消費的增長也難以彌補印度黃金需求下降帶來的巨大消費缺口。考慮到印度自2013年1月起黃金進口關稅將再次上調，2013年印度的黃金需