3.Courvalin 表示金價的主要推動力是實際利率維持低檔，短期之內(nèi)，寬松政策與經(jīng)濟疲軟的狀態(tài)會繼續(xù)支撐金價。
4。但是到了中期，也就是2013下半年之后，美國實質(zhì)利率會隨著經(jīng)濟好轉(zhuǎn)而提升，金價屆時也會反轉(zhuǎn)。
分析：高盛觀點的邏輯基礎(chǔ)皆源于美國經(jīng)濟復蘇。換個說法，就是說如果美國經(jīng)濟真的復蘇了，那么他的觀點將具備邏輯基礎(chǔ)；但如果美國經(jīng)濟沒有復蘇，那它觀點的根基將不復存在，也就是說在這個前提下，高盛的觀點是錯的。綜合起來，高盛觀點的靠譜性只占50%。
而美國經(jīng)濟有無好轉(zhuǎn)跡象，可以看兩個基礎(chǔ)的指標，即非農(nóng)數(shù)據(jù)和財政懸崖上限，非農(nóng)數(shù)據(jù)可以反映好轉(zhuǎn)程度，而財政懸崖上限則反映美國經(jīng)濟的上行潛力。
接下來，我們再分析老二摩根斯丹利的觀點：
摩根士丹利：黃金多頭清算仍未結(jié)束
大摩觀點：
我們?nèi)匀徽J為黃金價格2013年將持續(xù)上漲
幅度：
基本面將促使2012年黃金均價觸及新高；摩根士丹利預計，2013年黃金均價為1,853美元/盎司。
理由：
1。有證據(jù)表明此次下跌來自基金的清算，以及年底回收資金。
2。黃金價格最近回撤很多，因為多頭清算，料清算會越來越多。
分析：大摩在觀點里多次提到多頭清算和年底回收資金�；厥召Y金好理解，那到底什么是多頭清算？
所謂清算是指逐筆進行證券業(yè)務(wù)結(jié)算，或者機構(gòu)與銀行進行軋差，而大摩口中的多頭清算應該是指機構(gòu)與銀行進行多單的軋差。那么，問題又來了。多頭軋差就一定引起黃金大跌嗎？
邏輯一：多頭清算時，對于機構(gòu)而言，機構(gòu)為賣方，對于國際大行，國際大行為買方。
邏輯二：從買賣的角度分析，價格越低對買方越有利，買方當然希望朝有利的方向發(fā)展，而多頭清算仍未結(jié)束，不是隱含著黃金將繼續(xù)下跌的意思�？蔀槭裁从心敲炊嗍袌鋈耸糠且汛竽Φ挠^點看成是支持黃金上漲的觀點呢？
邏輯三：既然是多頭不斷清算，為什么最近黃金價格還在不斷反彈？可能原因有三個，一是國際大行邊清算邊消化；二是國際大行理念有問題，高價收貨，顯然不合邏輯；三是大摩沒有說真話。如果是第一種情況的話，未來的行情一定會大漲大跌。
由此可見，摩根斯丹利觀點的靠譜性只有33%。
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