黃金市場筑底仍將是一個長期過程

這段時間以來的金價下跌完全是杞人憂天。美國經(jīng)濟徹底復(fù)蘇、美元真正走強都還需要時間，金價即使受到壓力，也是抵抗性下跌。

　　黃金市場筑底仍將是一個長期過程，投資者必須有耐心。

　　在美聯(lián)儲會議之前，有人對我說，美聯(lián)儲不會縮減量化寬松（QE）規(guī)模。當時我還將信將疑，覺得美聯(lián)儲說話應(yīng)該算數(shù)，既然說了要縮減債券購買規(guī)模，多少總會減一些吧。結(jié)果卻果然如其所說，美聯(lián)儲決定暫不縮減貨幣寬松政策，金價聞聲大漲到每盎司1365美元之上。

　　其實仔細想想，他說的有道理：美聯(lián)儲正在享受貨幣寬松政策帶來的好處，而暫時看不到通脹的風險，怎么會愿意輕易取消呢？

　　貨幣寬松政策給美國帶來了很多好處。首先，該政策遏制了經(jīng)濟金融下跌的態(tài)勢，防止了一些金融機構(gòu)和企業(yè)破產(chǎn)。市場上流動性增加，緩解了信貸緊張的局面，推動房地產(chǎn)市場逐漸復(fù)蘇，經(jīng)濟全面回升，失業(yè)率逐步降低，同時并未出現(xiàn)通貨膨脹的危機。

　　而一旦取消了貨幣寬松政策，首當其沖的就是國債收益率。比如美國10年期國債的收益率已經(jīng)從5月初的1.66%上升到2.98%。這表明投資者擔心美聯(lián)儲退出債券購買之后，買國債的人少了，國債可能不那么好賣了。因為美國國家債務(wù)規(guī)模目前已達14.3萬億美元，即將遇到債務(wù)上限。而如果國債利率升高，將會帶動整個借貸利率上升，打擊房地產(chǎn)市場。這兩年美國的房地產(chǎn)市場剛剛出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，還寄希望于它能帶動經(jīng)濟復(fù)蘇，降低失業(yè)率，怎么能讓它回落呢？

　　取消貨幣寬松政策的另一個嚴重后果是股市可能受到?jīng)_擊而大幅下挫。長期以來，美國股市一直處于高位，不斷創(chuàng)出歷史新高，令人有高處不勝寒的感覺。所以只要一有風吹草動，隨時可能出現(xiàn)大幅調(diào)整。而美國經(jīng)濟在很大程度上是靠消費支撐，如果股市大跌，消費者的支出肯定受到影響，經(jīng)濟就難以保持當前的增長速度。

　　再來說說通貨膨脹。其實通脹并不如許多人想象的那樣是洪水猛獸，反而是推動經(jīng)濟發(fā)展的幫手。例如，美國和日本都制定了2%的通脹目標。所以，在通貨膨脹真正成為威脅之前，美聯(lián)儲一定會盡可能維持QE政策不予縮減，即使不得不采取縮減政策規(guī)模的舉措，也會盡量放慢步伐，使其影響縮小到最低程度。

　　這樣看來，這段時間以來的金價下跌完全是杞人憂天。美國經(jīng)濟徹底復(fù)蘇、美元真正走強都還需要時間，金價即使受到壓力，也是抵抗性下跌。

　　黃金市場筑底仍將是一個長期過程。投資者必須有耐心，雖然不用擔心美聯(lián)儲會很快取消貨幣寬松政策造成大跌，但也不要指望繼續(xù)維持QE就帶來