實(shí)體經(jīng)濟(jì)通脹的風(fēng)險(xiǎn)，也不能跑贏資本市場(chǎng)。

　　招行的報(bào)告指出，從1975年起每年買入黃金，買入后分別持有1年、3年、5年、10年，則與同期CPI漲幅比較，除了1年期投資勝率達(dá)到52.9%外，其他周期均輸多贏少，且盈利機(jī)會(huì)隨著周期的延長(zhǎng)而降低。因此，黃金并不是好的投資品，而是投機(jī)品。

　　業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，目前金價(jià)已處于相對(duì)歷史高位。此時(shí)買入黃金，只宜短炒，不宜長(zhǎng)持。

　　龍年的首期憑證式國(guó)債于本周二起，正式在工、農(nóng)、中、建、交等國(guó)債承銷銀行發(fā)行，計(jì)劃最大發(fā)行總額為300億元。這次憑證式國(guó)債的發(fā)行照例引發(fā)了市民的認(rèn)購(gòu)狂潮，特別是5年期國(guó)債，甚至出現(xiàn)開(kāi)放半個(gè)多小時(shí)就被搶完的情況。后到的市民去銀行購(gòu)買都已撲了個(gè)空。

　　今年第一期憑證式國(guó)債3年期和5年期最大發(fā)行額分別為210億元、90億元，年利率為5.58%和6.15%，跟同期限定期存款相比利率分別高出0.58和0.65個(gè)百分點(diǎn)。一般情況下，銀行每次加息的幅度為0.27個(gè)百分點(diǎn)，因此本期國(guó)債的收益水平超過(guò)銀行兩次加息之后的利率水平。

　　據(jù)了解，下個(gè)月還會(huì)有一期收益及期限差不多水平的國(guó)債發(fā)售，有興趣的市民可以提早關(guān)注。因?yàn)閺拇饲把胄袃纱谓档徒鹑跈C(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率這一點(diǎn)來(lái)看，可能很快將進(jìn)入降息周期，一旦央行下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，屆時(shí)國(guó)債利率也肯定會(huì)調(diào)低，現(xiàn)在購(gòu)買國(guó)債，可以鎖定高收益，規(guī)避降息風(fēng)險(xiǎn)。

　　由于2011年的史上第二大虧損，導(dǎo)致今年股票基金難有紅可分，已經(jīng)基本失去理財(cái)功能，近期發(fā)行的新基金多以債券型基金為主。而且，物價(jià)回落總體趨勢(shì)未改，債市未來(lái)仍有機(jī)會(huì)，債券基金繼續(xù)成為不錯(cuò)的選擇。今年6月份之前上交所有望推出高收益?zhèn)圏c(diǎn)，投資者可以借助債券基金分享其收益。

　　總的來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行的存款還是在逐漸流失的。每到月末，尤其是季度末，銀行都會(huì)靠發(fā)行高息理財(cái)產(chǎn)品裝飾存貸比，資金充裕的投資者可以趁機(jī)選購(gòu)。當(dāng)前，各銀行的多款理財(cái)產(chǎn)品可以說(shuō)讓投資者應(yīng)接不暇，而給出的預(yù)期年化收益率大都高于一年期定期存款利率，尤其是一些特色理財(cái)產(chǎn)品，期限越短，利率越高。

　　與通脹走勢(shì)相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的變數(shù)更多。目前總需求出現(xiàn)下降，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍處在下滑通道中并未看到見(jiàn)底企穩(wěn)跡象，因此拖累股票市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，風(fēng)險(xiǎn)有待進(jìn)一步釋放，總體缺乏投資機(jī)會(huì)，但A股仍不失一個(gè)好的配置選擇，投資者可以買入一些績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，如銀行股等長(zhǎng)線持有，正所謂“存銀行不如買銀行股”，相信遠(yuǎn)期收益可以跑贏CPI.