由于美元走勢(shì)承壓疲軟，本周黃金價(jià)格下探支撐后震蕩走高。COMEX8月期金僅在周一大幅下跌，隨后報(bào)收四連陽，金價(jià)周內(nèi)上漲4.7美元，報(bào)收于 939.2美元。在外盤指引下，上海黃金期貨亦先抑后揚(yáng)，周內(nèi)價(jià)格交投區(qū)間200.90-207.19元，最終報(bào)收于207.11元/克，上漲2.07 元。

    二、行情成因分析

    本周市場上美元與黃金呈現(xiàn)此消彼長之勢(shì)，主權(quán)儲(chǔ)備貨幣質(zhì)疑論再次令美元遭受炙烤，而中國官員的加大黃金購買言論卻令金價(jià)獲得支撐。中國央行周五稱，要充分發(fā)揮特別提款權(quán)SDR的作用，由國際貨幣基金組織集中管理成員國的部分外匯儲(chǔ)備，降低對(duì)現(xiàn)有少數(shù)儲(chǔ)備貨幣的過度依賴。央行公布的2009年金融穩(wěn)定報(bào)告稱，中國將推動(dòng)國際貨幣體系改革，加強(qiáng)對(duì)國際貨幣發(fā)行國的監(jiān)督，避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在缺陷，需要?jiǎng)?chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤、并能保持幣值長期穩(wěn)定的國際儲(chǔ)備貨幣。上述言論引發(fā)了市場關(guān)于儲(chǔ)備貨幣多樣化的擔(dān)憂，對(duì)美元匯率造成不利影響。但是，儲(chǔ)備貨幣多樣化將是一個(gè)漫長的過程，環(huán)顧四周，我們并沒有發(fā)現(xiàn)任何可以充當(dāng)全球儲(chǔ)備的實(shí)際替代貨幣。實(shí)際上，近幾個(gè)月來，中國官員不斷表達(dá)其對(duì)美元儲(chǔ)備地位的擔(dān)憂，由于中國持有大量美國國債，此類言論可能將繼續(xù)對(duì)美元施壓。加之近日美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好構(gòu)成支撐，因此美元在本周可謂備受煎熬。從技術(shù)圖形來看，美元指數(shù)雖然兩度跌破80，但仍然堅(jiān)守在該長期重要技術(shù)位附近，逐漸形成底部三角形整理形態(tài)。雖然不排除其二次下探77附近支撐的可能，但筆者仍傾向于認(rèn)為美元指數(shù)盤整后震蕩趨強(qiáng)的可能性較大。因此，現(xiàn)在就放言黃金牛市為時(shí)過早。

    于此同時(shí)，黃金市場也得到來自中國的支持。中國中央政策研究室國際局局長李連仲周四稱,中國需要更多黃金來支持人民幣的國際地位,并建議應(yīng)利用外匯儲(chǔ)備收購低價(jià)能源、資源,鼓勵(lì)中國企業(yè)到海外買地。他在2009中國外匯與黃金高層論壇上表示"美元貶值是必定無疑的,購買黃金是一個(gè)好選擇,"同時(shí)人民幣要國際化,作為國際儲(chǔ)備貨幣需要黃金來做基礎(chǔ)。李連仲表示,中國應(yīng)提高黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的占比。他舉例稱,美國黃金儲(chǔ)備占外儲(chǔ)比重高達(dá)76%,意大利為65%,德國與法國占比達(dá) 60%,而中國黃金儲(chǔ)備只占1.6%。該種言論無疑給黃金市場帶來提振，令金價(jià)一舉突破10日均線之壓力。但筆者對(duì)于這種提振的持續(xù)性保持懷疑，以常理推斷如果中國政府希望擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備的話，應(yīng)該也不會(huì)希望金價(jià)就此坐上牛市的火箭。并且，市場雖然以小幅上漲配合，但是世界最大的黃金ETF-SPDR卻以減倉5.5噸來回應(yīng)中國的增持表態(tài)。本周內(nèi)黃金ETF兩度減倉的行為，似乎也在提示黃金多頭保持清醒。

    技術(shù)上看，金價(jià)上周二已經(jīng)基本達(dá)到我們之前預(yù)計(jì)的下跌第一目標(biāo)位915美元，并如期在多種技術(shù)支撐共振作用下反彈。周五最高觸及20日均線壓力，并承壓回落報(bào)收陽線倒錘，暗示本次反彈有告一段落的跡象。短期金價(jià)在945美元“頭肩頂”頸線位置明顯受阻，現(xiàn)貨金更在周五報(bào)收陰線倒錘，顯示該阻力依然有效制約金價(jià)的上漲。不過如果金價(jià)能夠成功突破945美元一線阻力，將有可能形成加速上漲的態(tài)勢(shì)。但在目前缺乏主要推動(dòng)力的情況下，筆者傾向于認(rèn)為金價(jià)短期受阻回落，形成區(qū)間震蕩的可能性更大。技術(shù)指標(biāo)亦顯示金價(jià)雖有望延續(xù)反彈，但后勁不足。

    三、后市研判

    操作建議：鑒于目前金價(jià)缺乏明確的推動(dòng)力，預(yù)計(jì)短期在915-950美元之間區(qū)間震蕩的可能性較大。滬金對(duì)應(yīng)區(qū)間操作為宜，等待方向突破。