“黃金的關(guān)鍵點(diǎn)位在1525美元，一旦跌破，黃金牛市就完了�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士向記者透露這一“秘密”。

　　2011年前三季度，黃金迎來(lái)不折不扣的“大牛市”，金價(jià)扶搖直上，步步驚心，頻頻刷新歷史紀(jì)錄。然而，國(guó)際黃金的“不敗神話”似乎停滯在1922.6美元，此后，一路震蕩下行，其間更不乏單日瀑布式大跌。近日，在美元強(qiáng)勁反彈的打壓下，黃金深受重創(chuàng)，連日大挫，市場(chǎng)擔(dān)憂之聲四起：貴金屬的避險(xiǎn)功能是否不再值得信賴，黃金牛市格局是否已破？

　　國(guó)際黃金跌破1600美元

　　紐約黃金從1922.6美元的歷史高點(diǎn)一路下跌，12月14日跌破1600美元，重新回到“千五時(shí)代”。截至發(fā)稿，紐約金報(bào)價(jià)1589.7美元/盎司。

　　上海中期分析師李寧表示，黃金的暴跌，源于市場(chǎng)對(duì)歐盟及各方解決歐債問(wèn)題的信心不足，德國(guó)表示反對(duì)歐元債券，美國(guó)表示暫不救助歐洲，歐債危機(jī)難以根本解決。

　　的確，歐債方面利空消息不斷。意大利標(biāo)售五年期BTP債券，得標(biāo)利率較一個(gè)月前標(biāo)售的可比國(guó)債的得標(biāo)利率有所上升；法國(guó)可能失去其AAA評(píng)級(jí)；美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克告訴共和黨參議員，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有救助歐洲的意愿或權(quán)限。受以上影響，資金加速流入美元，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，黃金應(yīng)聲下跌。

　　黃金避險(xiǎn)功能遭削弱

　　黃金一直以來(lái)被稱為“避險(xiǎn)天堂”，在全球經(jīng)濟(jì)前景悲觀時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)遭到拋售，黃金通常因其所謂的避險(xiǎn)作用而走強(qiáng)。但在當(dāng)前市場(chǎng)中，有業(yè)內(nèi)人士提出，黃金的避險(xiǎn)作用值得商榷。

　　“雖然黃金也有避險(xiǎn)的功能，但在極端恐慌情緒來(lái)臨時(shí)，投資者還是傾向于買入美元進(jìn)行避險(xiǎn)，這從2008年金融危機(jī)的情況便可見(jiàn)一斑�？梢哉f(shuō)，美元是終極避險(xiǎn)工具，黃金是階段性避險(xiǎn)工具�！狈治鰩熇顚幦缡钦f(shuō)。

　　新世紀(jì)期貨研究中心經(jīng)理吳凌認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，黃金很難走強(qiáng)。其避險(xiǎn)功能只是針對(duì)通脹而言，現(xiàn)在通脹水平有所下降，因此黃金上漲乏力。

　　象嶼期貨分析師王寧表示，近期，歐元區(qū)危機(jī)惡化，人民幣匯率連續(xù)跌停，大量熱錢回流美國(guó)。市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景悲觀時(shí)，除了信奉“現(xiàn)金為王”，可信任的只有美元和美國(guó)國(guó)債，黃金同樣遭到拋售。

　　“建議投資者不要過(guò)分迷信黃金神話，當(dāng)前的黃金已由度量貨幣轉(zhuǎn)化為投資品，同樣存在泡沫，市場(chǎng)信心破滅時(shí)，黃金的價(jià)值不再值得信任�！蓖鯇幈硎尽�

　　黃金牛市格局是否逆轉(zhuǎn)？

　　目前，對(duì)于黃金格局是否出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，分析人士認(rèn)為，盡管黃金短期仍將震蕩下跌，但是牛市格局并未改變。時(shí)富金融商品研究經(jīng)理邵濤表示，“黃金的關(guān)鍵點(diǎn)位在1525美元