揭開黃金牛市的神秘面紗:并非隨時都能避險 |
盡管業(yè)內(nèi)對新一輪黃金牛市的預(yù)期越來越高,從海外投行普遍預(yù)期的2000美元,到對沖基金巨頭保爾森曾預(yù)測2012年金價可達4000美元。但是,2012年4月以來國際黃金卻一直在1500-1700美元徘徊不前。 究竟是誰絆住了新一輪黃金牛市?似乎無人可提供確定的答案。 但是,只要我們回顧一下1971年布雷頓森林體系解體以來黃金價格波動的歷史,就不難發(fā)現(xiàn)所謂黃金牛市,似乎可概括為黃金價格趁“亂世”創(chuàng)歷史新高或階段新高,而后將追高買入者長期套牢,而后解套的歷史。 其實,支持黃金價格上漲的主要動力是保值和避險。但黃金的保值和避險,并非任何時間、任何價位都具有的。 1 亂世方顯黃金本色? 中國民間有句老話:“盛世古董亂世金”。黃金是發(fā)生戰(zhàn)亂或者金融市場動蕩時的避險投資的傳統(tǒng)選項。 黃金歷史上的數(shù)次大漲就與亂世不無關(guān)系。 二戰(zhàn)結(jié)束后,擁有當時世界上75%的黃金儲備的美國政府與44國政府簽訂了“布雷頓森林協(xié)議”,建立了以美元為中心的新的國際貨幣體系,全世界貨幣中只有美元和黃金掛鉤。而1971年隨著布雷頓森林體系的解體,美元大幅貶值并致黃金大幅升值,國際金價從1971年的35美元/盎司,升至1975年的200美元,1980年更是達到850美元高峰,十年間漲幅達24倍。 威爾鑫首席分析師楊易君認為,最近的十年,黃金市場又經(jīng)歷了三輪大牛市,第一輪是從2003年3月至2006年5月,對應(yīng)時期金價從320美元附近漲至730美元;第二輪是2006年6月至2008年3月,金價540美元漲至1032.55美元;第三輪則是2008年10月至2011年9月,金價從681.45美元暴漲至1920.8美元。 以上三輪大牛市分別對應(yīng)著三段“亂世”:伊拉克戰(zhàn)爭;美國次貸危機演化為全球性金融危機以及歐洲主權(quán)債務(wù)危機等的爆發(fā)和演變。 值得注意的是,剛剛過去的2011年,不僅有歐洲主權(quán)債務(wù)危機愈演愈烈,而且是世界政治和經(jīng)濟的多事之秋!鞍⒗骸睆耐荒崴共暗桨<、利比亞,其間還伴隨著5月份美債問題的出現(xiàn),COMEX黃金價格從2011年2月的1342美元/盎司,上漲至9月的1923美元/盎司,創(chuàng)出歷史新高。2011年年底伊朗軍事演習(xí)及美國航母開進霍爾木茲海峽,再次把金價從1550美元推高至1750美元一線。 2 黃金并非 任何時候都能避險 盡管黃金的避險功能多次引爆黃金大牛市,但牛市結(jié)束時金價慘烈的下跌更令人恐慌。 金價借布雷頓森林體系解體從1975年的200美元暴漲至800美元后,又迅速跌回200多美元;其 |