都是新研發(fā)的，仍未經(jīng)過市場的檢驗(yàn)，因此，存在一定的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。該人士稱，銀行開展這個(gè)業(yè)務(wù)做起來會(huì)有一個(gè)完善的過程，這給本就已是高風(fēng)險(xiǎn)的黃金T+D業(yè)務(wù)增添了新的風(fēng)險(xiǎn)。因此，專家建議，屆時(shí)對(duì)于金融市場有一定了解的人士不妨嘗試T+D投資，但入門級(jí)投資者還應(yīng)有所回避，同時(shí)操作上應(yīng)以短線操作為主，控制風(fēng)險(xiǎn)，切忌滿倉。

　　名詞解釋

　　黃金T+D

　　所謂黃金T+D，即黃金延期交易，是指客戶以保證金交易方式進(jìn)行黃金交易，客戶既可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期補(bǔ)償費(fèi)（簡稱延期費(fèi)）機(jī)制來平抑供求矛盾的一種現(xiàn)貨交易模式。其特點(diǎn)是：以分期付款方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇當(dāng)日交割，也可以無限期地延期交割。

　　T+D交易引入保證金制度，具有杠桿放大的特點(diǎn)，保證金制度的一個(gè)顯著特征是用較少的錢做較大的買賣，保證金一般為合約值的10%，因此能夠承受一定風(fēng)險(xiǎn)的交易者有望獲得超額收益。在這一點(diǎn)上，T+D交易與期貨交易非常類似。目前，僅有上海期貨交易所獲準(zhǔn)掛牌黃金期貨合約。

　　與期貨交易有所不同的是，延期交易引入“中立倉”概念，指通過資金（或?qū)嵨铮M足交收申報(bào)差額部分的交收需求，來獲取延期費(fèi)收益的一類市場參與者。

　　當(dāng)交收申報(bào)結(jié)果為收貨量大于交貨量時(shí)，中立倉以交實(shí)物的形式入市，收回貨款并按當(dāng)日結(jié)算價(jià)獲得多頭持倉；當(dāng)交收申報(bào)的結(jié)果為交貨量大于收貨量時(shí)，中立倉以出資金的形式入市，收進(jìn)黃金并按當(dāng)日結(jié)算價(jià)獲得空頭持倉。

　　黃金T+D交易的目的不是獲得實(shí)物，而是回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或套利，一般不實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。黃金T+D市場的基本功能在于給生產(chǎn)經(jīng)營者提供套期保值、回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的手段，以及通過公平、公開競爭形成公正的價(jià)格。

　　金銀T+D交易方式對(duì)比

　　交易品種 AU（T+D） Ag（T+D）

　　交易保證金 10% 10%

　　交易單位 1千克/手 1千克/手

　　最小變動(dòng)價(jià) 0.01元/克 1元/公斤

　　報(bào)價(jià)單位 元/克 元/千克

　　最少實(shí)物交收量 1手 15手，并以15手的整倍數(shù)申報(bào)

　　交易方式 自由報(bào)價(jià)、撮合成交

　　交易原則 價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先

　　交易時(shí)間 21：00-次日02：30、9：00-11：30、13：30-15：30

　　每日21時(shí)開盤到次日15：30收盤為一個(gè)交易日

　　黃金T+D與黃金現(xiàn)貨業(yè)務(wù)主要區(qū)別

　　1.在開盤前引入了集合競價(jià)過程；

　　2.交易過程中實(shí)行首付款制度；

　　3.在交易環(huán)節(jié)中，引入了持倉的概念；

　　4.交割環(huán)節(jié)引入了中立倉、延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制滿足交割需要，平抑供求矛盾；

　　5.日終結(jié)算，實(shí)行每日無負(fù)債制度。

　　黃金T+D五大優(yōu)勢

　　1.交易時(shí)間靈活，適合上班族投資

　　由于T+D可以在晚上進(jìn)行交易，而且波動(dòng)最活躍的時(shí)候也恰恰是在晚上，所以非常適合平時(shí)白天需要上班的投資者，免去了炒股票時(shí)要在白天看盤的麻煩。

　　2.交易多樣化，有做空機(jī)制

　　A股市場因無做空機(jī)制，資金被套過后，只能等到股票價(jià)格漲上去了才會(huì)盈利，投資者比較被動(dòng)。而黃金T+D擁有做空機(jī)制，一旦多單入場后行情發(fā)生反轉(zhuǎn)，那么就可以平掉多單，反手做空，這樣不但會(huì)把虧損的錢補(bǔ)回來，還可以有所盈余，投資者會(huì)比較主動(dòng)、靈活，不必像股票一樣被動(dòng)地等待行情。

　　例如：現(xiàn)在價(jià)格是165元每克，如果看跌，可以先賣出1克165元價(jià)格的黃金，擁有165元和1克黃金訂單；等價(jià)格跌至160元時(shí)，再買入黃金，平之前的1克黃金訂單。165-160=5元，5元就是盈利。

　　3.保證金模式，投入資金少

　　只需要10%的保證金就可以投資，這種交易手段減輕了市場參與者的資金壓力，是一款真正意義上的黃金投資產(chǎn)品。

　　例如：按照150元/克的價(jià)格來計(jì)算，買一手黃金即1千克。傳統(tǒng)的實(shí)