升降之快，猶如過山車，驚險刺激。從去年夏天以來，一路攀升到30年來最高位后，五月初暴跌，從將近50 美元一盎司一周內(nèi)跌到35美元，跌幅達三成。如此震蕩在任何投資品種都屬罕見，很難用基本面的因素來解釋。市場是個零和的游戲，顯然有人賺得滿盆滿缽，有的人賠得一塌糊涂，幾家歡樂幾家愁。

　　有人把黃金比成蒙地卡羅的豪華賭場，白銀就是拉斯維加斯平民化的角子機。雖然兩個都是賭場，手氣很重要，但是進出的人流的層次，對技巧的把握就大不相同。黃金炒家底子厚，雇用的投資顧問素質(zhì)高，加上黃金市場盤子深，比較能沉得住氣，大勢不好，能有序離場。但是白銀炒家本錢單薄，一有風吹草動，就迫不及待斬倉撤離，加劇了價格波動。

　　金融危機以來，各國政府大量印鈔票，市場對紙幣失去信心，黃金作為保值避險的貴金屬，受到投資人追捧，而長期以來白銀價格沒有太大變動。但從去年夏天以來，白銀加快步伐急趕直追。因為進場費低，在上海的黃金交易所，做一手黃金要五萬多元，做一手白銀的T+D延期交易只要兩千多元，散戶蜂擁而至，財經(jīng)媒體推波助瀾，紛紛鼓吹白銀的回報如何領(lǐng)先其他資產(chǎn)，于是銀價開始一路攀升，投機成分越來越大，終于在五月初崩盤。

　　一般市場規(guī)律是散戶進場時，經(jīng)常是大鱷逢高賣出之機。索羅斯的對沖基金在銀價蓄勢沖上50美元時開始拋售。但是投資大師們的看法也不盡相同。《華爾街日報》報道，在金融危機做空次貸一舉成名的約翰 鮑爾森 (不是美國前財長)認為，全世界對美元不信任的總體氣氛之下，黃金白銀還有上升的空間。

　　其實白銀和黃金雖然同為貴金屬，兩者并非手足兄弟黃金作為國庫儲備，白銀長時間還是一種貨幣。有一半的新生銀來自冶煉其他金屬的副產(chǎn)品，銅礦石含有白銀的成分，金礦、甚至鉛礦亦然，銅鉛冶煉越多，白銀產(chǎn)量也自然增加。白銀廣泛用于工業(yè)制造，這種工業(yè)屬性產(chǎn)生了可觀數(shù)量的再生銀，所以不容易估計白銀現(xiàn)貨市場有多大。上世紀八十年代，美國的漢特兄弟，想要控制白銀現(xiàn)貨，來逼倉期貨市場，設(shè)計頗為周密，但仍然栽了跟頭，是一段膾炙人口的往事。

　　炒黃金或是炒白銀都是杠桿極高的操作，只要付少量的保證金就能下注。期貨交易所有一把尚方寶劍，可以用提升保證金的方式來平抑市場過劇波動。紐約金屬期貨交易所連著三次提高保證金，那些付不出保證金的戶頭被勒令平倉出局，價格一瀉千里。有人說這是抄底的時機，但是觀望的人居多，所以“名嘴”們放眼世界，尋找價格的支撐點，不