黃金逢高沽空 |
近期,全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好,市場心態(tài)也逐步企穩(wěn),但黃金卻維持寬幅振蕩走勢。 日本、印度央行寬松并未抬升金價 日本首相安倍晉三政府內(nèi)閣批準(zhǔn)了92.6萬億日元的2013財年預(yù)算草案,印度央行如市場普遍預(yù)期下調(diào)基準(zhǔn)回購利率25個基點(diǎn)至7.75%,下調(diào)現(xiàn)金存款準(zhǔn)備金率25個基點(diǎn)至4.00%。日本央行的激進(jìn)與印度央行的無奈短期內(nèi)將對金價有所提振,但是在目前全球大環(huán)境之下,更多體現(xiàn)的是資產(chǎn)貨幣化之后流動性悖論。從另一個層面來講,即政府通過自身的債務(wù)積累來對沖私營部門面臨資產(chǎn)價格下跌帶來的破產(chǎn)風(fēng)險,這其實(shí)就是一種被動式的債務(wù)延期方案,尤其是在企業(yè)的去杠桿化被人為貨幣化之后,使得資產(chǎn)價格失去了原有的供需決定,而轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有跃S持,那樣企業(yè)與銀行將被迫強(qiáng)制綁定,最終將通過無止境的債務(wù)償還而失去發(fā)展能力,對經(jīng)濟(jì)造成巨大的負(fù)面影響,也將流動性陷阱演繹到極致,使得貨幣實(shí)則被動收緊,也將黃金價格帶入一個收縮周期。 美聯(lián)儲政策維持,但未無限寬松 從美國的政策取向上可以看出,未來美國將通過稅收等制度措施,將資產(chǎn)價格泡沫沖擊之后的財富異端分配進(jìn)行平衡,將私營部門去杠桿化的進(jìn)程加速,并且修復(fù)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)傷,從這一點(diǎn)來講,美國社會利率環(huán)境的收緊是一個大概率事件,而美國經(jīng)濟(jì)的相對優(yōu)勢將繼續(xù)體現(xiàn),美元的強(qiáng)勢周期不變,短期僅僅由于美歐的短期對比使得美元回落,由此判斷,黃金必將進(jìn)入下跌周期。 現(xiàn)階段,全球經(jīng)濟(jì)雖然有所向好,但危機(jī)并未遠(yuǎn)離。目前全球股市的大幅上漲并不是由于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,而是市場心態(tài)企穩(wěn)之后的貨幣效應(yīng),這也將造成短期黃金價格波動率不斷增加。但是經(jīng)濟(jì)周期的不可逆將使得金價存在上限價格1700美元/盎司,建議投資者合理控制倉位,采用逢高拋空的策略。 |