2008年黃金期貨上市之初出現(xiàn)了一些極好的黃金期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，據(jù)當(dāng)時(shí)參與過(guò)此類交易的一家黃金企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，他們?cè)鴮?shí)現(xiàn)了日內(nèi)8元/克的期現(xiàn)套利利潤(rùn)。目前，白銀期貨上市正在緊張籌備中，一些參與過(guò)黃金期貨交易的涉金企業(yè)和擅長(zhǎng)套利的專業(yè)投資者表示，如果白銀期貨上市初期出現(xiàn)類似套利機(jī)會(huì)，他們將不會(huì)放過(guò)。

　　黃金期貨上市后套利機(jī)會(huì)豐富

　　據(jù)了解，2008年1月9日黃金期貨上市當(dāng)天，黃金期貨au0806合約價(jià)格與現(xiàn)貨Au(T+D)合約價(jià)差最高達(dá)到15.24元/克�！爱�(dāng)時(shí)在我們的指導(dǎo)下，在上海黃金交易所擁有會(huì)員資格的一家深圳黃金加工企業(yè)嘗試性地做了這次套利交易�！苯鹑鹌谪浹芯克�黃金研究員侯心強(qiáng)表示。

　　據(jù)介紹，上述企業(yè)以223.3元/克賣出一手au0806合約，并以208.06元/克買入1手Au(T+D)合約。當(dāng)3月14日黃金期貨、現(xiàn)貨價(jià)格價(jià)差縮小至0.99元/克時(shí)，在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行平倉(cāng)，完成套利操作。其中每手套利操作的手續(xù)費(fèi)合計(jì)為264.2元，每手盈利14250元，實(shí)際每手套利收益為13985.8元，套利利潤(rùn)接近30%�！包S金期貨上市之初期現(xiàn)價(jià)差大，2008年出現(xiàn)了幾次較好的套利機(jī)會(huì)�！焙钚膹�(qiáng)告訴記者，當(dāng)時(shí)滬黃金期貨不僅對(duì)現(xiàn)貨升水很高，而且對(duì)外盤升水也很高。2008年1月16日國(guó)內(nèi)期價(jià)高于COMEX期金約13元/克，對(duì)擁有國(guó)外渠道的投資者和企業(yè)而言，是一次絕好的內(nèi)外盤套利的機(jī)會(huì)。

　　但是，隨著參與期現(xiàn)套利的投資者越來(lái)越多，市場(chǎng)越來(lái)越成熟，黃金期貨運(yùn)行一年后，期現(xiàn)價(jià)差就逐漸縮小并越來(lái)越穩(wěn)定�！艾F(xiàn)在黃金的國(guó)內(nèi)期現(xiàn)價(jià)差一般都在1元以下，幾乎沒(méi)有可套利的空間�！焙钚膹�(qiáng)表示。由于現(xiàn)貨交易成本相對(duì)較高，在期現(xiàn)價(jià)差出現(xiàn)4元以上的套利機(jī)會(huì)時(shí)，手續(xù)費(fèi)基本可以忽略不計(jì)；但在套利操作中，當(dāng)價(jià)差只有一兩元時(shí)，手續(xù)費(fèi)就成為包括企業(yè)在內(nèi)的投資者不得不關(guān)注的重要問(wèn)題。

　　白銀期貨將更趨于“理性”

　　白銀與黃金類似，同樣擁有金融屬性，并且為金銀加工企業(yè)所熟悉，因此也備受關(guān)注。白銀波動(dòng)性大，也是投資者喜歡的一種投資品種。白銀期貨上市之初，與上海黃金交易所的白銀現(xiàn)貨Ag(T+D)合約是否也會(huì)出現(xiàn)類似的套利好機(jī)會(huì)呢？

　　侯心強(qiáng)表示，白銀受關(guān)注程度高、波動(dòng)大，投資者在白銀期貨上市之初對(duì)價(jià)格預(yù)期難以達(dá)成一致,期現(xiàn)價(jià)格難免出現(xiàn)偏差。但是，由于目前投資者對(duì)白銀期貨上市后可能出現(xiàn)的套利機(jī)會(huì)已有所預(yù)期，而且投資者對(duì)期貨操作更為熟悉和理性，白銀期貨推出后走向成熟的過(guò)程可能更為迅速。因此，侯心強(qiáng)指出，白銀期貨上市后的期現(xiàn)價(jià)差幅