中金網(wǎng)10月09日訊，今年貴金屬價格的回升以及黃金、白銀礦業(yè)股的突然飆升讓很多人相信，貴金屬新一輪的牛市開始了。而本周的殘酷打擊讓很多人如置地獄，對牛市產(chǎn)生強烈質疑。
DollarCollapse專欄作家 John Rubino撰文稱，最新的黃金持倉報告（COT）暗示，我們都應該放松。所有的東西幾乎都是根據(jù)一本適用了幾十年的“腳本”在運行。而該“腳本”上將黃金的快樂時光指到了明年年初。
這份黃金持倉報告是黃金和白銀期貨合約大玩家將要做的事情的一個很好的快照。貴金屬市場中有兩個主要群體：1.那些將金屬變成硬幣、珠寶、以及工業(yè)產(chǎn)品的絕大多數(shù)大銀行和大企業(yè)。2.押注價格波動的投機客。前者總是在愚弄后者，讓其在價格的轉折點處判斷錯誤。
也就是說，投機客們通常在頂點建立多頭頭寸，在底部建立空頭頭寸。因此，你可以通過觀察投機客們的押注和假設來判斷未來幾個月的價格走向。當投機客興奮時，他們是錯誤的。下面的圖表可以說明這一點。你只需要認真觀察下面的紅線，它代表了投機客。當紅線上升時（通常會比較長），價格將下跌。反之亦然。
今年，紅線已經(jīng)走了非常長，這也解釋了貴金屬價格和礦業(yè)股票的快速復蘇，也就是投機者嵌入進來了。根據(jù)上面的理論，當然會有一個最終的校正階段，這就是上周以及本周發(fā)生的事。所以，上周發(fā)生的事是可以預料的。雖然這是在黃金上漲了好幾個月之后。順便說一句，COT報告的特點就是，大方向判斷的準，但對于時機的判斷顯然不可靠。
因此，我們已經(jīng)知道了黃金這一波大的修正到底是怎么發(fā)生的了�，F(xiàn)在，我們再看看這個指標判斷這波修正一般而言什么時候將會結束。以下是每周黃金和白銀的COT報告：
注意，投機者正在削減多頭頭寸，而大銀行和大企業(yè)這樣的機構投資者卻在縮減空頭頭寸。以下是用相同的數(shù)據(jù)用百分比所表示出來。
從表格上來看，兩大群體都在朝著一個正確的方向前進，從而為貴金屬價格創(chuàng)建底部。如果他們繼續(xù)筑底，最后，機構投資者將建立多頭頭寸，而投機者們則繼續(xù)空頭頭寸。一旦價格開始出現(xiàn)轉折，投機者后知后覺，開始拋掉空頭頭寸，匆匆建立黃金多頭頭寸，然后將價格抬高。而在這個過程中，越晚拋恐的投機者就成了犧牲品。
目前，大銀行和大公司等機構比投機者在了結頭寸上稍微積極，這意味著不確定性還很大。并且，兩個群體都沒有像周二暴跌時那么激進，這意味著還沒有到底。
從本周的殘酷表現(xiàn)來看，預計下周的持倉報告可以為下一步更大的動作給出更明確的方向。下周，投機者們將會減少更多的多頭頭寸。因此，下周五（10月14日），我們對于是否已經(jīng)接近底部將由更明晰的認識。
實際上，黃金以及礦業(yè)股票的“大屠殺”是一個巨大的買入機會。因為這場大屠殺只是一次“清除計劃”，而最終它會結束。
目前的大基本面，包括負利率環(huán)境、大規(guī)模的政府赤字以及私人部門的債務不斷增加，銀行或者信用危機的早期跡象隨處可見。而這對黃金而言絕對是上漲的最肥沃養(yǎng)料。誰知道呢，這次黃金大修正可能是最后的買進機會。
總結來說，目前黃金仍會繼續(xù)尋底，在散戶紛紛看空之際，就是即將上漲之時。
來源：中金網(wǎng)
