歐銀處亂不驚 金市依舊受寵 |
由于美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示僅有少數(shù)幾名委員認(rèn)為需要推出更多刺激措施,且多數(shù)更傾向于扭轉(zhuǎn)操作而非QE3,國際金價(jià)周四亞洲早盤承壓至1575美元下方。美聯(lián)儲(chǔ)公開市場委員會(huì)6月會(huì)議紀(jì)要顯示,僅有少數(shù)幾名FOMC委員認(rèn)為需要推出更多刺激政策,且對于進(jìn)一步購買國債的興趣匱乏。會(huì)議紀(jì)要稱,數(shù)位FOMC委員在6月會(huì)議上認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)可能有必要進(jìn)一步推出刺激政策。多位委員感到如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇失去動(dòng)能下行風(fēng)險(xiǎn)增加或通脹有在目標(biāo)水準(zhǔn)之下持續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn),才需要更多寬松貨幣政策。考慮到市場對美聯(lián)儲(chǔ)推出更多寬松政策的預(yù)期降溫,QE3可能性愈加渺茫或?qū)е曼S金后市再度承壓。 目前來看,除了美聯(lián)儲(chǔ)這邊風(fēng)平浪靜之外,其他各國央行再次將籌碼放在了通過超低利率來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長上。但在上周歐洲央行決定將隔夜存款利率(歐洲央行因商業(yè)銀行在央行的存款而支付的利息)下調(diào)至零后,許多大行均已暫停了旗下歐洲貨幣市場基金的申購,而這一動(dòng)向令人頗為擔(dān)憂,可能會(huì)帶來更多意想不到的后果。 歐銀下調(diào)上述存款利率的目的之一是試圖說服商業(yè)銀行將其在央行的7910億歐元存款拿出一部分來放到銀行間市場發(fā)揮作用,但此舉迫使德國、法國和荷蘭的短期國債收益率出現(xiàn)負(fù)值,這就給貨幣市場基金帶來了麻煩。很多企業(yè)將多余的現(xiàn)金投資于貨幣市場基金,一種高流動(dòng)性、有較高回報(bào)、在銀行存款之外更多元化的投資選擇。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至2012年6月,歐洲AAA級(jí)貨幣市場基金規(guī)模達(dá)5220億歐元,較2007年6月的3020億歐元大幅增長。但現(xiàn)在,貨幣市場基金難以找到在扣除相關(guān)費(fèi)用后還能向投資者兌現(xiàn)所承諾回報(bào)的安全資產(chǎn)。 暫停接受新的認(rèn)購應(yīng)有助于保護(hù)原有的投資者,防止收益率進(jìn)一步下降。但是關(guān)閉申購大門并非長久之計(jì),資產(chǎn)到期需要進(jìn)行再投資。如果收益率持續(xù)為負(fù),那么基金或許只能是減少收費(fèi)或者不收費(fèi)。以往收益率為負(fù)的情況多為暫時(shí)現(xiàn)象,且伴有恐慌性波動(dòng),例如在有關(guān)希臘可能退出歐元區(qū)的說法首次出現(xiàn)時(shí)。但此次的影響因素是歐洲央行的降息,而且市場也沒有立即出現(xiàn)任何恐慌,這表明收益率為負(fù)值可能將成為常態(tài)。 這同時(shí)也反映出市場對經(jīng)濟(jì)前景深感擔(dān)憂、投資者對安全投資越來越渴望。此時(shí)向來對于黃金青睞有加的歐洲人,想必可以進(jìn)行的選擇也會(huì)非常有限。如果上述存款利率進(jìn)一步下調(diào)為負(fù)值,則可能成為形勢進(jìn)一步惡化的信號(hào)。利率持續(xù)為零或?yàn)樨?fù)可能使貨幣市場基金難以生存,但卻給金市帶去新的希望和生機(jī)。歐洲央行面臨深陷金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之中,這也就可以解 |